دانشگاه آزاد اسلامی

واحد رشت

 

پایان نامه تحصیلی جهت اخذ درجه کارشناسی ارشد (M.Sc.)

رشته : حسابداری

 

عنوان :

ارتباط بین مدیریت سود و عدم تقارن اطلاعاتی در طی مراحل چرخه عمر شرکت

 

استاد راهنما :

دکتر عباس ادهم

 

زمستان 1393

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده پایان نامه درج نمی شود

(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)

تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :

(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)

فهرست مطالب

عنوان                                                                                                           صفحه

چکیده …………………………………………………………………………………………………. 1

فصل اول: کلیات پژوهش

1-1)مقدمه. 3

1-2) بیان مسئله. 3

1-3) ضرورت انجام پژوهش… 6

1-4) اهداف پژوهش… 6

1-5) فرضیه‌های پژوهش… 7

1-6) روش پژوهش… 6

1-7) قلمرو پژوهش… 7

1-8) جامعه و نمونه آماری.. 7

1-9) روش گردآوری اطلاعات.. 7

1-10) ابزارهای گردآوری وتحلیل اطلاعات.. 8

1-11) تعریف مفاهیم واصطلاحات پژوهش… 8

1-12) خلاصه فصل اول …………………………………………………………………………………..9

فصل دوم: مبانی نظری ومروری بر پیشینه پژوهش

2-1) مدیریت سود ……………………………………………………………………………………11

2-1-1) مقدمه. 11

2-1-2) مبانی نظری پژوهش ….……………………………………………………………………….. 11

2-1-3) تاریخچه مدیریت سود. 12

2-1-4) نظریه‌های مدیریت سود. 13

2-1-5) تعریف مدیریت سود. 17

2-1-6) حدود و دامنه مدیریت سود. 18

2-1-7) انواع مدیریت سود. 21

2-1-8) انگیزه‌های مدیریت سود. 23

2-1-8-1) انعقاد قرارداد بین مالک و مدیر. 24

2-1-8-2) طرح‌های پاداش مدیران. 24

2-1-8-3) قرارداد با بستانکاران. 25

2-1-8-4) هزینه‌های سیاسی.. 25

2-1-8-5) انگیزه‌های مالیاتی.. 26

2-1-8-6) تغییرات در مدیران ارشد اجرائی.. 26

2-1-8-7) انگیزه‌های مربوط به نخستین عرضه عمومی.. 27

2-1-8-8) اندازه شرکت.. 27

2-1-8-9) ساختار مالکیت.. 28

2-1-8-10) جریان‌های نقد آزاد(FCF) 28

2-1-8-11) سایر محرکها 29

2-1-9) دیدگاههای موافقان و مخالفان مدیریت سود. 29

2-1-9-1) دیدگاه موافقان. 29

2-1-9-2)دیدگاه مخالفان ………………………………………………………………………………..30

2-1-10) ابزارهای مدیریت سود. 30

2-1-11)مدیریت سود وکیفیت افشاء. 32

2-12) روشهای کشف مدیریت سود بر مبنای اقلام تعهدی …………………………………………33

 

2-2) عدم تقارن اطلاعاتی …………………………………………………………………………..38

2-2-1) مقدمه. 38

2-2-2) شکل گیری مفهوم عدم تقارن اطلاعاتی.. 39

2-2-3) تعاریف عدم تقارن اطلاعاتی …………………………………………………………………….40

2-2-4) اقسام عدم تقارن اطلاعاتی.. 42

2-2-4-1) گزینش نادرست.. 43

2-2-4-1-1) غربال کردن. 44

2-2-4-1-2) علامت دادن. 45

2-2-4-2) خطر اخلاقی.. 45

2-2-5) علل وقوع پدیده عدم تقارن اطلاعاتی.. 46

2-2-5-1) آشوبگران و نقدبازان بازار. 48

2-2-5-2) اطلاعات نا متقارن(به ویژه وجوداطلاعات محرمانه) 48

2-2-6) اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام ………………………………………………….49

2-2-6-1) اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش مطلق سهام. 49

2-2-6-2) اختلاف قیمت پیشنهادی خرید وفروش نسبی سهام. 50

2-2-7) مبانی نظری تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش… 50

2-3) چرخه عمر شرکت ………………………………………………………………………………….53

2-3-1) مقدمه. 53

2-3-2) چرخه عمر شرکت.. 54

2-3-3) مراحل چرخه عمر شرکت ……………………………………………………………………….54

2-3-3-1) مرحله تولد یا ظهور. 55

2-3-3-2) مرحله رشد. 55

2-3-3-3) مرحله‌ی بلوغ. 56

2-3-3-4) مرحله افول یا سکون. 56

2-3-4) ارتباط بین مدیریت سود و عدم تقارن اطلاعات در چرخه عمر شرکت : 57

2-3-5) خلاصه فصل دوم ………………………………………………………………………………..59

فصل سوم : روش شناسی پژوهش

3-1) مقدمه. 78

3-2) روش پژوهش… 78

3-3) فرضیه‌های پژوهش… 78

3-4) مدل مفهومی پژوهش… 79

3-5) جامعه و نمونه آماری.. 79

3-6) قلمرو پژوهش… 80

3-7) روش گردآوری اطلاعات.. 80

3-8) تعریف عملیاتی متغیرها و نحوه اندازه گیری آنها 80

3-9) روش تجزیه و تحلیل داده ها 87

3-10) خلاصه فصل سوم …………………………………………………………………………………88

فصل چهارم:تجزیه وتحلیل داده ها

4-1) مقدمه. 90

4-2) یافته‌های توصیفی.. 91

4-3) آزمون نرمال سازی داده‌های پژوهش… 95

4–4) آزمون ضریب همبستگی.. 96

4-5) آزمون ناهمسانی واریانس فرضیه‌های پژوهش… 97

4–6) آزمون Fلیمر(چاو) وآزمون هاسمن.. 97

4-7) آزمون هم خطی فرضیه‌های پژوهش… 99

4-8) آزمون فرضیه‌های پژوهش… 100

4-8-1) آزمون فرضیه اول پژوهش… 100

4-8–2) آزمون فرضیه دوم پژوهش… 102

4-8-3) آزمون فرضیه سوم پژوهش… 103

4-8-4) آزمون فرضیه چهارم پژوهش… 105

4-9) خلاصه نتایج آزمون فرضیه‌های پژوهش… 107

4-10) خلاصه فصل چهارم. 108

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادهای پژوهش

5-1) مقدمه. 110

5–2) تفسیر نتایج حاصل از آزمون فرضیه‌های پژوهش… 110

5-3)بحث و نتیجه گیری.. 111

5–4) محدودیتهای پژوهش… 112

5–5) پیشنهادهای پژوهش… 113

5–5–1) پیشنهادهای کاربردی پژوهش… 113

5–5–2) پیشنهاد برای پژوهش‌های آتی.. 114

منابع. 116

پیوست.. 121

فهرست جداول

عنوان                                                                                                   صفحه

 

جدول(2-1) اقسام و پیامدهای وقوع عدم تقارن اطلاعاتی و نقش و مسئولیت حسابداری جهت مدیریت آنها 42

جدول خلاصه ای از تحقیقات داخلی وخارجی.. 69

جدول(4-1): علامت اختصاری متغیرهای پژوهش… 91

جدول(4-2): آمار توصیفی متغیرهای پژوهش… 91

جدول(4–3): آمار توصیفی متغیرهای پژوهش در مرحله رشد. 94

جدول(4–4): آمار توصیفی متغیرهای پژوهش در مرحله بلوغ. 94

جدول(4-5): آمار توصیفی متغیرهای پژوهش در مرحله افول. 95

جدول(4-6): نتایج آزمون کولموگروف- اسمیرنوف(K-S) 95

جدول(4-7): نتایج آزمون ضریب همبستگی.. 96

جدول(4-8): نتایج آزمون ناهمسانی واریانس فرضیه‌های پژوهش… 97

جدول(4-9): نتایج آزمونF لیمر(چاو) و آزمون هاسمن.. 99

جدول(4-10): آزمون همخطی فرضیه‌های پژوهش… 99

جدول(4-11): خلاصه نتایج آزمون فرضیه اول پژوهش… 101

جدول(4-12): خلاصه نتایج آزمون فرضیه دوم پژوهش… 102

جدول(4-13): خلاصه نتایج آزمون فرضیه سوم پژوهش… 104

جدول(4-14): خلاصه نتایج آزمون فرضیه چهارم پژوهش… 106

جدول(4-15): خلاصه نتایج آزمون فرضیه‌های پژوهش… 107

فهرست نمودار ها

عنوان                                                                                                   صفحه

نمودار(2-1) نحوه تعادل در دو منبع، مجله تحقیقات مالی (1381)، شماره 13-14. 51

نمودار (2-2) تفاوت قیمت خرید و فروش، مجله تحقیقات مالی (1381)، شماره 13-14. 52

نمودار (2-3) ارتباط بین قابلیت کنترل و انعطاف پذیری در چرخه عمر واحد تجاری.. 55

نمودار(4-1): نرمال بودن جملات پسماند برای فرضیه اول پژوهش… 100

نمودار(4-2) : نرمال بودن جملات پسماند برای فرضیه دوم پژوهش… 102

نمودار(4-3): نرمال بودن جملات پسماند برای فرضیه سوم پژوهش… 104

نمودار(4-4): نرمال بودن جملات پسماند برای فرضیه چهارم پژوهش… 106

چکیده :

هدف از انجام این پژوهش بررسی رابطه مدیریت سود و عدم تقارن اطلاعاتی با توجه به چرخه عمر شرکت در شرکتهای پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. برای مدیریت سود با استفاده از مدل تعدیل شده جونز (دیچو و همکاران , 1995)، عدم تقارن اطلاعاتی که از مدل چیانگ و وکینتاش 1986 برای تعیین دامنه قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام و چهار متغیر کنترل شامل اندازه شرکت، اهرم مالی، نسبت ارزش دفتری به بازار و ریسک سیستماتیک وجود دارد؛ برای تفکیک شرکت‌ها به مراحل چرخه عمر از چهار متغیر:  رشد فروش، مخارج سرمایه ای، نسبت سود تقسیمی و سن شرکت استفاده شده است. جامعه آماری مورد مطالعه این پژوهش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده و نمونه ای مشتمل بر 100 شرکت به عنوان نمونه پژوهش انتخاب شدند که تعداد 15 شرکت در مرحله رشد، تعداد 70 شرکت در  مرحله بلوغ و تعداد 15 شرکت در مرحله افول قرار گرفتند. در طی دوره زمانی تحقیق 5 ساله (1387-1391) می باشد. برای آزمون فرضیه‌های پژوهش از آزمون همبستگی و رگرسیون چندگانه استفاده شده است. به طورکلی نتایج پژوهش نشان می‌دهد که بین عدم تقارن اطلاعاتی و مدیریت سود در هر یک از مراحل (رشد، بلوغ و افول) چرخه عمر شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ارتباط معنادار وجود ندارد.

واژگان کلیدی : مدیریت سود، عدم تقارن اطلاعاتی، چرخه عمر شرکت

برای دانلود متن کامل پایان نامه اینجا کلیک کنید

 

موسسه آموزش عالی ارشاد دماوند

رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه حقوق صاحبان سهام

پایان نامه جهت اخذ درجه کارشناسی ارشد در رشته حسابداری

استاد راهنما

آقای دکتر علی اکبر اربا­بیان

استاد مشاور

آقای دکتر منصور مومنی

1393

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده پایان نامه درج نمی شود

(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)

تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :

(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)

فهرست مطالب

عنوان                                                                                                    شماره صفحه

چکیده

فصل اول:کلیات پژوهش

1-1- مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………………1

1-2- تشریح و بیان مساله پژوهش……………………………………………………………………………………..2

1-3- اهمیت و ضرورت پژوهش…………………………………………………………………………………………5

1-4- اهداف پژوهش……………………………………………………………….………………………………………7

1-5- پرسش و فرضیه های پژوهش ……………………………………………………………………………………9

1-6- قلمرو پژوهش…………………………………………………………………………………………………………11

1-6-1- قلمرو موضوعی پژوهش…………………………………………………………………………………………11

1-6-2- قلمرو زمانی پژوهش……………………………………………………………………………………………..11

1-6-3- قلمرو مکانی پژوهش…………………………………………………………………………………………….11

1-7- کاربرد پژوهش………………………………………………………………………………………………………….12

1-8- روش گردآوری اطلاعات ………………………………………………………………………………………………12

1-9- جامعه آماری و نمونه گیری …………………………………………………………………………………………12

1-10- جمع آوری اطلاعات ………………………………………………………………………………………………….12

1-11- تعاریف واژه های کلیدی ……………………………………………………………………………………………13

1-12- ساختار کلی تحقیق ………………………………………………………………………………………………..14

فصل دوم: مروری بر ادبیات و پیشینه پژوهش

2-1- مقدمه…………………………………………………………………………………………………………………………….16

2-2- اطلاعات……………………………………………………………………………………………………………………17

2-3- برابری در توزیع اطلاعات………………………………………………………………………………………………18

2-4- کارآیی اطلاعات………………………………………………………………………………………………………….20

2-5- ظهور عدم تقارن اطلاعاتی…………………………………………………………………………………………….21

2-6- شکل­­گیری مفهوم عدم تقارن اطلاعاتی…………………………………………………………………………..24

2-7- انواع عدم تقارن اطلاعاتی و راه های غلبه بر آنها………………………………………………………………25

2-7-1- انتخاب بد و نامناسب ………………………………………..……………………….…………………………25

2-7-2- مخاطره اخلاقی ……………………………………………………….…………………………………………….28

2-8- مدل­های عدم تقارن اطلاعاتی…………………………………………………………………………………………29

2-9- عدم تقارن اطلاعاتی و کارآیی بازار…………………………………………………………………………………33

2-10- پیامدهای عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه…………………………………………………………………35

2-11- معیارهای نقد شوندگی………………………………………………………………………………………….38

2-11-1- مفهوم اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش…………………………………………………………..39

2-11-2- اجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش…………………………………………………………….39

2-12- هزینه سرمایه……………………………………………………………………………………………………………43

2-12-1- مفهوم هزینه سرمایه………………………………………………………………………………………………43

2-12-2- اهمیت هزینه سرمایه……………………………………………………………………………………………..44

2-12-3- موارد استفاده از هزینه سرمایه……………………………………………………………………………….45

2-12-4- مفروضات الگوی هزینه سرمایه…………………………………………………………………………………46

2-12-5- اجزای تشکیل دهنده هزینه سرمایه……………………………………………………………………………48

2-12-5-1- هزینه اقلام خاص سرمایه……………………………………….…………………………………………….48

2-12-5-2-  هزینه بدهی……………………………………………………….……………………………………………49

2-12-5-3- هزینه حقوق صاحبان سهام………………………………………..………………………………………51

2-13- عوامل موثر بر هزینه حقوق صاحبان سرمایه…………………………………………………………………..53

2-14- مدل­های هزینه حقوق صاحبان سهام  …………………………………………………………………………..54

2-14-1- مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه­ای ……………………………………………………………………54

2-14-2- مدل قیمت گذاری آربیتراژ …………………………………………………………………………………………..56

2-14-3- مدل رشد سود تقسیمی (گوردون) ………………………………………………………………………………57

2-14-4- مدل ارزیابی بر مبنای اطلاعات حسابداری ………………………………………………………………….59

2-15- پژوهش­های انجام شده در زمینه عدم تقارن اطلاعاتی …………………………………………………….61

2-15-1-پژوهش­های خارجی انجام شده در زمینه عدم تقارن اطلاعاتی …………………..……………………61

2-15-2- پژوهش­های داخلی انجام شده در زمینه عدم تقارن اطلاعاتی………………………..………………..64

2-16- پژوهش­های انجام شده در زمینه هزینه حقوق صاحبان سهام…………………………..………………….66

2-16-1-پژوهش­های خارجی انجام شده در زمینه هزینه حقوق صاحبان سهام………………………………….66

2-16-2- پژوهش­های داخلی انجام شده در زمینه هزینه حقوق صاحبان سهام ………………….……………..70

2-17- رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی با هزینه حقوق صاحبان سهام…………………………………………….72

فصل سوم: روش شناسی پژوهش

3-1- مقدمه ……………………………………………………………………………………………………………………..76

3-2- روش پژوهش  ……………………………………………………………………………………………………………78

3-3- تعریف عملیاتی متغیرهای پژوهش ………………………………………………………………………………..80

3-4- مدل و چارچوب مفهومی پژوهش …………………………………………………………………………………..84

3-5- فرضیه های پژوهش ………………………………………………………………………………………………….86

3-6- جامعه آماری، روش نمونه گیری و حجم نمونه …………………………………………………………………..86

3-6-1- جامعه آماری …………………………………………………………………………………………………………86

3-6-2- روش نمونه­گیری …………………………………………………………………………………………………..87

3-6-3- حجم نمونه …………………………………………………………………………………………………………88

3-7- ابزار جمع آوری داده های پژوهش …………………………………………………………………………………90

3-7-1- دقت، اعتبار و پایایی ابزارپژوهش ………………………………………………………………………………90

3-8- روش آزمون فرضیات ………………………………………………………………………….………………………91

3-8-1- روش داده­های پانل ………………………………………………………………………….………………..….92

3-8-1-1- روش اثرات ثابت ……………………………………………………………………………..…………..…….93

3-8-1-2- روش اثرات تصادفی …………………………………………………………………………………………….94

3-8-1-3- آزمون چاو یا F لیمر………………………………………………………………………………………………94

3-8-1-4- آزمون هاسمن……………………………………………………………………………………………………95

3-8-2- آزمون معنی دار بودن مدل……………………………………………………………………………..…………96

فصل چهارم: تحلیل داده های پژوهش

4-1- مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………..99

4-2- آمار توصیفی متغیرهای پژوهش ……………………………………………….…………………………………99

4-3- بررسی همبستگی میان متغیرهای پژوهش …………………………………………………………………102

4-4- تعیین میزان اعتبار الگوی­های هزینه حقوق صاحبان سهام……………………………………………………104

4-5- آزمون نرمال بودن توزیع متغیر وابسته پژوهش ………………………………………………………………..104

4-6- نتایج حاصل از آزمون فرضیه پژوهش ……………………………………………………………………………..106

4-7- خلاصه فصل …………………………………………………………………………………………………………….109

فصل پنجم: نتیجه گیری و پشنهادها

5-1- مقدمه …………………………………………………………………………..………………………………………..111

5-2- نتایج پژوهش …………………………………………………………………………………………………………….111

5-3- پیشنهادها مبتنی بر نتایج پژوهش ………………………………………….……………………………………..112

5-4- پیشنهادها برای پژوهش­های آتی ………………………………………………………………………………….113

5-5- محدودیت­های پژوهش ………………………………………………………………………………………………….113

چکیده

هدف اصلی این پژوهش، بررسی رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی با هزینه حقوق صاحبان سهام است. نمونه­ی آماری این پژوهش شامل 118 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه­ی زمانی 1385 تا 1391 (دوره­ی 6 ساله) بوده است. روش پژوهش حاضر توصیفی و از نوع همبستگی است. آزمون فرضیه­ها بر مبنای رگرسیون چند متغیر و آزمون اف لیمر و هاسمن و با استفاده از داده­های پانل انجام شده است. یافته­های پژوهش حاکی از این است که عدم تقارن اطلاعاتی رابطه مستقیم و معنی­داری با هزینه حقوق صاحبان سهام شرکت دارد و با افزایش میزان عدم تقارن اطلاعاتی به هزینه حقوق صاحبان سهام شرکت نیز افزوده می شود.

برای دانلود متن کامل پایان نامه اینجا کلیک کنید

 

دانشگاه آزاد اسلامی

واحد رشت

دانشکده مدیریت و حسابداری

گروه آموزشی حسابداری

پایان­ نامه تحصیلی جهت اخذ درجه کارشناسی ارشد

 رشته: حسابداری  

 

عنوان:

اثر قیمتی معاملات بلوک در بورس اوراق بهادار تهران

 

استاد راهنما:

 دکترسینا خردیار

 

تابستان 93

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده پایان نامه درج نمی شود

(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)

تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :

(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)

فهرست مطالب

عنوان                                                                                                                                     صفحه

چکیده پایان نامه

فصل اول – کلیات تحقیق

1-1-مقدمه ……………………………………………………………………………………………………………………………….. 3

1-2-بیان مساله پژوهش ……………………………………………………………………………………………………………… 4

1-3-پرسشهای پژوهش ………………………………………………………………………………………………………………. 4

1-4-اهداف پژوهش و ضرورت آن ……………………………………………………………………………………………… 4

1-5-نهاد یا موسساتی که می توانند از یافته های این پژوهش بهره بگیرند …………………………………………. 5

1-6- تدوین الگوی تحقیق و فرضیات تحقیق ……………………………………………………………………………….. 5

1-6-1- فرضیه تحقیق ………………………………………………………………………………………………………….. 5

1-6-2-روش تحقیق …………………………………………………………………………………………………………….. 6

1-7-تعریف مفاهیم و واژگان تخصصی ………………………………………………………………………………………… 6

1-8- ساختار پژوهش …………………………………………………………………………………………………………..  8

فصل دوم – مبانی نظری و پیشینه تحقیق

2-1- مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………….. 10

2-2- مبانی نظری …………………………………………………………………………………………………………………….. 11

2-2-1 تاریخچه بورس اوراق بهادار و چگونگی ایجاد آن …………………………………………………………….. 11

2-2-2- تعریف بورس اوراق بهادار  ………………………………………………………………………………………….. 11

2-2-3- بورس اوراق بهادار و نقش آن در توسعه اقتصادی …………………………………………………………… 12

2-2-4- معامله بلوک ………………………………………………………………………………………………………….. 14

2-2-5- قیمت سهام …………………………………………………………………………………………………………… 14

2-2-5-1- تغییر قیمت سهام ………………………………………………………………………………………………….. 15

2-2-5-2- نوسان قیمت سهام ……………………………………………………………………………………………… 17

2-2-6- عوامل موثر بر تغییرات قیمت سهام ……………………………………………………………………………….. 18

2-2-7- اثر قیمتی ………………………………………………………………………………………………………………  19

2-2-8- تصمیم گیری برای سرمایه گذاری …………………………………………………………………………………. 20

2-3- مروری بر تحقیقات گذشته …………………………………………………………………………………………….. 20

2-4- خلاصه فصل ……………………………………………………………………………………………………………….. 24

فصل سوم- روش تحقیق

3-1- مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………….. 26

3-2- پرسشهای تحقیق …………………………………………………………………………………………………….. 27

3-3- فرضیه تحقیق …………………………………………………………………………………………………………….. 27

3-4- طرح تحقیق …………………………………………………………………………………………………………………27

3-4-1- جامعه آماری تحقیق ………………………………………………………………………………………………….. 27

3-4-2- نمونه آماری تحقیق …………………………………………………………………………………………………… 28

3-4-3- قلمرو تحقیق …………………………………………………………………………………………………………. 29

3-4-4- روش گردآوری اطلاعات و داده های تحقیق ………………………………………………………………….. 29

3-4-5- روش تحقیق ……………………………………………………………………………………………………………. 29

3-4-6- روشهای آماری ………………………………………………………………………………………………………… 29

3-5- تخمین و استنباط آماری ………………………………………………………………………………………………… 30

3-6- تعریف و نحوه محاسبه متغیرهای تحقیق …………………………………………………………………………. 31

3-6-1- متغیرهای وابسته …………………………………………………………………………………………………….. 31

3-6-2- متغیرهای توضیحی …………………………………………………………………………………………………… 36

3-7- بررسی خودهمبستگی در جملات اخلال …………………………………………………………………………. 42

3-8- بررسی ناهمسانی واریانس در جملات اخلال …………………………………………………………………… 43

3-9- بررسی نرمال بودن توزیع ………………………………………………………………………………………………. 43

3-10- خطای  تصریح مدل ……………………………………………………………………………………………………. 44

3-11- آزمون هم خطی میان متغیرها …………………………………………………………………………………….. 44

3-12- خلاصه فصل ……………………………………………………………………………………………………………… 45

فصل چهارم – تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیات

4-1- مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………….. 47

4-2- مراحل برآورد مدل ……………………………………………………………………………………………………….. 48

4-2-1 بررسی فروض کلاسیک …………………………………………………………………………………………………. 8

4-2-1-1- عدم خود همبستگی( Autocorrelation ) …………………………………………………………… 48

4-2-1-2- همسانی واریانس  ( Heteroskedasticity )  ……………………………………………………….. 50

4-2-1-3 آزمون نرمال بودن جملات پسماند ………………………………………………………………………………. 52

4-2-1-4- خطای تصریح مدل …………………………………………………………………………………………………. 54

4-2-1-5 آزمون هم خطی میان متغیرها …………………………………………………………………………………… 55

4-3- نتایج تخمین ……………………………………………………………………………………………………………… 56

4-3-1- نتایج حاصل از برآورد مدل اول …………………………………………………………………………………….. 56

4-3-2- نتایج حاصل از برآورد مدل دوم ……………………………………………………………………………………. 60

4-3-3- نتایج حاصل از برآورد مدل سوم …………………………………………………………………………………… 63

4-4- آمار توصیفی متغیرهای تحقیق ……………………………………………………………………………………… 67

4-5- خلاصه فصل ……………………………………………………………………………………………………………….. 68

فصل پنجم – بحث و نتیجه گیری

5-1- مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………….. 70

5-2- نتیجه گیری ……………………………………………………………………………………………………………….. 71

5-3- موانع و محدودیت های تحقیق ………………………………………………………………………………………. 73

5-4- پیشنهادات کاربردی ……………………………………………………………………………………………………. 74

5-5- پیشنهادات جهت تحقیقات آتی ………………………………………………………………………………………. 74

5-6- خلاصه فصل ……………………………………………………………………………………………………………….. 75

منابع و مأخذ

الف- منابع فارسی ………………………………………………………………………………………………………….. 76

ب- منابع انگلیسی …………………………………………………………………………………………………………. 77

پیوست ها …………………………………………………………………………………………………………………….. 79

چکیده انگلیسی ……………………………………………………………………………………………………………….101

عنوان                                                                                                                              صفحه

3-1- نمودار: اثر قیمتی شرکتها در سال  1391…………………………………………………………………………… 32

3-2- نمودار:  اثر قیمتی موقت شرکتها در سال 1391   ………………………………………………………………… 34

3-3- نمودار : اثر قیمتی دائمی شرکتها در سال 1391………………………………………………………………….. 35

3-4- نمودار: اندازه (size) ……………………………………………………………………………………………………… 36

4-1- نمودار : آزمون نرمال بودن مدل اول ………………………………………………………………………………….. 52

4-2- نمودار : آزمون نرمال بودن مدل دوم ………………………………………………………………………………….. 53

4-3- نمودار : آزمون نرمال بودن مدل سوم ………………………………………………………………………………. 53

چکیده

نظارت و کنترل اثر قیمتی یکی از پویاترین حوزه های پژوهشی در شرکت های تجاری بوده و به سرعت در حال گسترش است. بررسی اثرات معاملات بلوک می تواند در درک چگونگی پاسخ بازار مفید واقع شود. هدف علمی پژوهش،  بررسی تاثیر معاملات بلوک بر نوسانات قیمت سهام با استفاده از داده های روزانه مرتبط با پنج معامله پیشین و آتی معامله بلوک بوده و از اهداف کاربردی نیز کمک به پیش بینی قیمت سهام برای کلیه استفاده کنندگان شامل تحلیلگران مالی، کارگزاران، شرکتهای سرمایه گذاری و متقاضیان سهام در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. تحقیق حاضراز بعد زمانی پس رویدادی و از لحاظ هدف، تحقیقی کاربردی است. در این پژوهش اثر قیمتی معاملات بلوک در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی یکساله از تاریخ  1/1/1391 تا 30/12/1391 سنجیده می شود و با استفاده از آزمون همبستگی رابطه بین اندازه معامله بلوک، نوسانات قیمت، حجم معاملات، بازده بازار، بازده روزانه تجمعی ماقبل و تفاوت بین بالاترین و پائین ترین قیمت با اثر قیمتی معاملات بلوک سنجیده می شود. داده های اولیه این تحقیق بعد از استخراج از منابع ذکر شده وارد نرم افزار اکسل شده تا با انجام برخی محاسبات متغیرهای مورد نیاز در فرضیه پژوهش بدست آیند، سپس نتایج حاصل از اندازه گیری متغیرها به منظور آزمون فرضیه پژوهش وارد نرم افزار ای – ویوز شده است. بطور کلی نتایج تحقیق حاضر نشان می دهد که اثر قیمتی دائمی، با افزایش بازده روزانه تجمعی ماقبل معامله بلوک افزایش می یابد. اثر قیمتی کل نیز با افزایش حجم معاملات و بازده بازار افزایش یافته در حالیکه با افزایش اندازه معامله و نوسانات قیمت و بازده روزانه تجمعی ماقبل معامله بلوک کاهش می یابد. اثر قیمتی موقت نیز با افزایش اندازه معامله و نوسانات قیمت و بازده روزانه تجمعی ماقبل معامله بلوک افزایش یافته و با افزایش حجم معاملات و بازده بازار کاهش می یابد.

 

کلمات کلیدی: اثر قیمتی، معاملات بلوک، بورس اوراق بهادار تهران

برای دانلود متن کامل پایان نامه اینجا کلیک کنید

 

دانشگاه آزاد اسلامی

واحد بروجرد

دانشکده ی علوم انسانی، گروه حسابداری

پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد «M.A. »

 

 

عنوان:

رابطه کیفیت افشا و عدم تقارن اطلاعاتی

 

استاد راهنما:

دکتر احمد مدرس 

 

زمستان 1393

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده پایان نامه درج نمی شود

(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)

تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :

(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)

چکیده

هدف از این تحقیق تعیین ارتباط بین کیفیت افشا (اجباری و اختیاری) و عدم تقارن اطلاعاتی بود. به این منظور 101 شرکت پذیرفته شده در بورس و اوراق بهادار تهران گردآوری و برای تجزیه و تحلیل روابط بین متغیرها از رگرسیون چندگانه و پانل دیتا استفاده شد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان داد که بین کیفیت افشای اختیاری و عدم تقارن اطلاعاتی رابطه منفی و معناداری وجود دارد، در واقع با افزایش کیفیت افشا تلاش سرمایه گذاران برای دستیابی به اطلاعات محرمانه کاهش یافته و در نتیجه عدم تقارن اطلاعاتی کاهش می یابد. بر طبق مبانی نظری، زمانی که در بازار‌های سرمایه شیوه مناسب افشای اختیاری اطلاعات را در پیش بگیرند شاهد وجود تقارن اطلاعاتی خواهیم بود. و اما بین افشای اجباری و عدم تقارن اطلاعاتی ارتباطی یافت نشد. بر طبق مبانی نظری، زمانی که در بازار‌های سرمایه شیوه مناسب افشای اطلاعات را در پیش نگیرند شاهد وجود عدم تقارن اطلاعاتی و به عبارتی شاهد شکاف در قیمت‌های پیشنهادی خرید و فروش سهام خواهیم بود. همچنین در ادامه تأثیر متغیرهای کنترلی اندازه شرکت، اهرم، درصد سهام متعلق به مالکیت نهادی و درصد سهامداران متعلق به تمرکز مالکیت بر روابط بین فرضیه ها سنجیده شد.

واژگان کلیدی:

افشا اجباری، افشا اختیاری، عدم تقارن اطلاعاتی، پانل دیتا

فهرست مطالب

عنوان                                                                                                               صفحه

چکیده

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1) مقدمه………………………………………………………………………………………………………. 2

1-2) بیان مسئله ……………………………………………………………………………………………….. 3

1-3) اهمیت و ضرورت تحقیق…………………………………………………………………………….. 4

1-4) جنبه نوآوری تحقیق…………………………………………………………………………………….. 5

1-5) اهداف تحقیق…………………………………………………………………………………………….. 6

1-6) سوالات تحقیق…………………………………………………………………………………………… 6

1-6-1) سوال اصلی…………………………………………………………………………………………… 6

1-6-2) سوالات فرعی……………………………………………………………………………………….. 6

1-7) فرضیه‌های تحقیق……………………………………………………………………………………….. 6

1-7-1) فرضیه اصلی…………………………………………………………………………………………. 6

1-7-2) فرضیه‌های فرعی……………………………………………………………………………………. 6

1-8) روش تحقیق……………………………………………………………………………………………… 7

1-9) قلمرو تحقیق…………………………………………………………………………………………….. 7

1-10) روش نمونه گیری…………………………………………………………………………………….. 7

1-11) روش و ابزار گردآوری داده ها……………………………………………………………………. 8

ادامه‌ی فهرست مطالب

عنوان                                                                                                               صفحه

1-12) روش تجزیه و تحلیل داده ها………………………………………………………………………. 8

1-13) مدل تحقیق……………………………………………………………………………………………… 8

1-14) تعاریف اصطلاحات کلیدی ……………………………………………………………………….. 9

1-15) خلاصه فصل و ساختار تحقیق…………………………………………………………………….. 12

فصل دوم: ادبیات و پیشینه تحقیق

2-1) مقدمه………………………………………………………………………………………………………. 14

2-2) نقش شفافیت در گزارشگری مالی…………………………………………………………………… 15

2-2-1) مبانی نظری کیفیت افشا……………………………………………………………………………. 16

2-2-1-1) اندازه گیری کیفیت افشای شرکتی…………………………………………………………… 20

2-2-1-2) محدودیت‌های افشای اطلاعات و افزایش شفافیت …………………………………….. 20

2-2-2) اطلاعات با اهمیت …………………………………………………………………………………. 22

2-2-2-1) خصوصیات کیفی اطلاعات مالی ……………………………………………………………. 22

2-2-2-2) خصوصیات کیفی اصلی مرتبط با محتوای اطلاعات ……………………………………. 23

2-2-2-3) محدودیت‌های حاکم بر خصوصیات کیفی اطلاعات …………………………………… 23

2-2-2-3-1) منفعت و هزینه ……………………………………………………………………………… 23

2-2-3) افشای داوطلبانه …………………………………………………………………………………….. 24

2-2-3-1) هدف افشای اطلاعات مالی…………………………………………………………………… 26

ادامه‌ی فهرست مطالب

عنوان                                                                                                               صفحه

2-2-3-2) حجم اطلاعات…………………………………………………………………………………… 26

2-2-3-3) مخاطبان افشای اطلاعات …………………………………………………………………….. 26

2-2-4) افشای داوطلبانه در مقایسه با افشای اجباری اطلاعات مالی ……………………………… 27

2-2-5) اهمیت و نقش افشای اطلاعات در بورس اوراق بهادار تهران…………………………….. 28

2-3) نقش اقتصادی بازار‌های سرمایه …………………………………………………………………….. 28

2-3-1) مشکل عدم تقارن اطلاعاتی ……………………………………………………………………… 29

2-3-2) مشکل نمایندگی ……………………………………………………………………………………. 30

2-3-3) پیشینه عدم تقارن اطلاعاتی……………………………………………………………………….. 31

2-3-3-1) اندازه گیری دامنه قیمت پیش نهادی خرید و فروش …………………………………… 36

2-4) بررسی رابطه بین متغیرها ی کیفیت افشا و عدم تقارن اطلاعاتی……………………………. 37

2-5) پیشینه تحقیق…………………………………………………………………………………………….. 38

2-5-1) تحقیق‌های خارجی…………………………………………………………………………………. 38

2-5-2) تحقیق‌های داخلی ………………………………………………………………………………….. 41

فصل سوم: روش تحقیق

3-1) مقدمه ……………………………………………………………………………………………………… 47

3-2) روش تحقیق …………………………………………………………………………………………….. 47

3-3) قلمرو تحقیق…………………………………………………………………………………………….. 48

ادامه‌ی فهرست مطالب

عنوان                                                                                                               صفحه

3-3-1) قلمرو موضوعی تحقیق …………………………………………………………………………… 48

3-3-2) قلمرو زمانی تحقیق…………………………………………………………………………………. 48

3-3-3) قلمرو مکانی تحقیق………………………………………………………………………………… 48

3-4) روش و ابزار گرداوری داده ها………………………………………………………………………. 48

3-5) جامعه آماری تحقیق …………………………………………………………………………………… 49

3-6) فرضیه‌های تحقیق……………………………………………………………………………………….. 50

3-6-1) فرضیه اصلی…………………………………………………………………………………………. 50

3-6-2) فرضیه‌های فرعی……………………………………………………………………………………. 50

3-7) مدل تحلیلی تحقیق وشیوه اندازه گیری متغیرهای تحقیق……………………………………….. 51

3-7-1) مدل کلی تحقیق……………………………………………………………………………………… 51

3-7-2) مدل 1 جهت آزمون فرضیه فرعی اول…………………………………………………………. 51

3-7-3) مدل 2 جهت آزمون فرضیه فرعی دوم…………………………………………………………. 52

3-8) تعریف عملیاتی متغیر‌های تحقیق……………………………………………………………………. 52

3-9) روش محاسبه متغیر‌های تحقیق ……………………………………………………………………… 52

3-9-1) متغیرهای وابسته…………………………………………………………………………………….. 52

3-9-2) متغیرهای مستقل…………………………………………………………………………………….. 53

3-9-3) متغیر‌های کنترلی اندازه شرکت (SIZE)……………………………………………………….. 55

ادامه‌ی فهرست مطالب

عنوان                                                                                                               صفحه

3-10) روش تجزیه و تحلیل داد ه‌ها …………………………………………………………………….. 55

3-11) آمار توصیفی…………………………………………………………………………………………… 56

3-12) تحلیل ماهیت و ویژگی‌های متغیرهای تحقیق…………………………………………………… 56

3-12-1) نرمال بودن توزیع متغیرها……………………………………………………………………….. 57

3-12-2) آزمون دیکی فولر تعمیم یافته جهت مانایی متغیرها……………………………………….. 57

3-12-3) بررسی ناهمسانی واریانس……………………………………………………………………… 57

3-12-4) آزمون F لیمر………………………………………………………………………………………. 58

3-12-5) آزمون هاسمن……………………………………………………………………………………… 58

3-12-6) آزمون عدم خود همبستگی باقیمانده ها………………………………………………………. 59

3-12-7) ضریب همبستگی پیرسون………………………………………………………………………. 59

3-12-8) ضریب تعیین………………………………………………………………………………………. 60

3-13) نرم افزار تحلیل آماری ……………………………………………………………………………… 60

3-14) خلاصه این فصل……………………………………………………………………………………… 60

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

4-1) مقدمه………………………………………………………………………………………………………. 62

4-2) آمار توصیفی……………………………………………………………………………………………… 62

4-3) تحلیل ماهیت و ویژگی­های متغیرهای تحقیق…………………………………………………….. 63

ادامه‌ی فهرست مطالب

عنوان                                                                                                               صفحه

4-3-1) نرمال بودن توزیع متغیرها…………………………………………………………………………. 63

4-3-2) آزمون دیکی فولر تعمیم یافته جهت مانایی متغیرها…………………………………………. 64

4-3-3) بررسی ناهمسانی واریانس………………………………………………………………………… 65

4-3-4) آزمون F لیمر و آزمون هاسمن…………………………………………………………………… 66

4-3-5) آزمون عدم خود همبستگی باقیمانده‌ها………………………………………………………….. 66

4-4) تجزیه و تحلیل فرضیه‌ها………………………………………………………………………………. 67

4-4-1) فرضیه فرعی اول……………………………………………………………………………………. 67

4-4-2) فرضیه فرعی دوم……………………………………………………………………………………. 68

فصل پنجم: خلاصه، نتیجه‌گیری و پیشنهادها

5-1) مقدمه………………………………………………………………………………………………………. 71

5-2) نتایج ازمون فرضیه ها………………………………………………………………………………….. 72

5-2-1) نتایج آزمون فرضیه فرعی اول……………………………………………………………………. 72

5-2-2) نتایج آزمون فرضیه فرعی دوم……………………………………………………………………. 73

5-3) پیشنهادها………………………………………………………………………………………………….. 74

5-3-1) پیشنهادهای تحقیق………………………………………………………………………………….. 74

5-3-2) پیشنهادهایی برای تحقیق‌های آتی……………………………………………………………….. 76

منابع و مأخذ

فهرست نگاره ها

عنوان                                                                                                               صفحه

نگاره 2-1 خلاصه تحقیق‌های خارجی…………………………………………………………………….. 44

نگاره 2-2 خلاصه تحقیق‌های داخلی………………………………………………………………………. 45

نمودار 3-1 مدل تحلیلی تحقیق……………………………………………………………………………… 51

نگاره 3-1 شیوه اندازه گیری متغیرهای عملیاتی تحقیق…………………………………………………. 54

نگاره 4-1 آمار توصیفی متغیرهای مدل…………………………………………………………………….. 62

نگاره 4-2 آزمون نرمال بودن متغیرها (کلموگروف-اسمیرونوف)…………………………………….. 64

نگاره 4-3 نتایج آزمون مانایی متغیرها……………………………………………………………………… 64

نگاره 4-4 نتایج حاصل از آزمون ناهمسانی وایت………………………………………………………. 65

نگاره 4-5 نتایج آزمون F لیمر و آزمون هاسمن………………………………………………………….. 66

نگاره 4-6 آزمون عدم خود همبستگی …………………………………………………………………….. 67

نگاره 4-7 نتایج تجزیه و تحلیل داده­ها جهت آزمون فرضیه فرعی اول……………………………. 67

نگاره 4-8 نتایج تجزیه و تحلیل داده­ها جهت آزمون فرضیه فرعی دوم……………………………. 68

نگاره 4-9 خلاصه نتایج تحقیق …………………………………………………………………………….. 69

برای دانلود پایان نامه اینجا کلیک کنید

 

 

دانشگاه آزاد اسلامی واحد بندرعباس

بخش حسابداری

پایان نامه تحصیلی برای دریافت درجه کارشناسی ارشد حسابداری

(( بررسی رابطه ارزشی جریانهای نقدی ناشی از عملیات و اقلام تعهدی با فرصتهای سرمایه گذاری (رشد) در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ))

 

استاد راهنما: دکتر امید پور حیدری

استاد مشاور : دکتر محمد رضا پور علی لاکلایه

 

تابستان 1390

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده پایان نامه درج نمی شود

(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)

تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :

(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)

 

چکیده

کمک به سرمایه گذاران جهت اتخاذ تصمیمات اقتصادی به عنوان هدف اولیه گزارشگری مالی مطرح گردیده است.سرمایه گذاران برای اخذ تصمیمات اقتصادی ،به تعیین ارزش شرکتی که در آن سرمایه گذاری کرده اند یا برای سرمایه گذاری در نظر گرفته اند،می پردازند.هیات تدوین کننده استانداردهای حسابداری مالی (FASB) این هدف را در بیانیه مفهومی شماره(1) به این صورت بیان می کند که “گزارشگری مالی باید اطلاعاتی را که سرمایه گذاران فعلی و بالقوه ،اعتبار دهندگان و سایر استفاده کنندگان برای تصمیم گیری درباره سرمایه گذاری ،تامین مالی و تصمیمات مشابه لازم دارند را فراهم کند”اگر چه هیات تدوین کننده استانداردهای حسابداری مالی اهمیت داده های صورت های مالی را درک کرده است،اما بیانیه مفهومی راهنمایی کمی در باره چگونگی استفاده از آنها کرده است.

این تحقیق به بررسی ارتباط ارزشی جریانهای نقدی عملیاتی و اقلام تعهدی بر فرصتهای سرمایه گذاری(رشد)در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است.مهمترین اهدافی که در این تحقیق در پی دستیابی به آنها بوده ایم شامل این موارد می باشد : (1) تبیین ارتباط بین جریانهای نقدی ناشی از عملیات با فرصتهای سرمایه گذاری (رشد) ،(2)تبیین ارتباط بین اقلا تعهدی با فرصتهای سرمایه گذاری (رشد) ،(3) ارائه مدلی جهت تعیین فرصتهای سرمایه گذاری (رشد) شرکتها.

دوره زمانی تحقیق بین سالهای 1384 تا پایان سال 1388 در بورس اوراق بهادار تهران می باشد.نتایج تحقیق نشان داد که اقلام تعهدی و جریانهای نقدی عملیاتی فاقد ارتباط ارزشی با فرصتهای سرمایه گذاری (رشد) می باشندولی در این شرایط نیز  جریانهای نقدی عملیاتی به نسبت اقلام تعهدی رابطه بیشتری با فرصتهای سرمایه گذاری (رشد) دارند.

واژگان کلیدی : ارتباط ارزشی ،اقلام تعهدی ، جریانهای نقدی عملیاتی ، فرصتهای سرمایه گذاری(رشد)

 

فصل اول

 

کلیات تحقیق

 

مقدمه

در یک جامعه تمامی واحدهای انتفاعی و افراد در پی افزایش رفاه خویش وکسب منفعت و بازده از فعالیتها و سرمایه گذاریهای خود هستند. بازده یک سرمایه گذار، بیانگر منافع حاصل از آن سرمایه گذاری می باشد.

سرمایه گذاران در پی فرصتهای سرمایه گذاری در صنایع و شرکتها و خود شرکتها در پی شناسایی و استفاده از فرصتهای رشد و سرمایه گذاری در سطح کلان می باشند تا بازده آنها حداکثر شود. لذا سرمایه گذاران و مدیران شرکتها نیاز به اطلاعاتی دارند که بتوانند فرصتهای  رشد و سرمایه گذاری را شناسایی و بازده یک سرمایه گذاری را پیش بینی کنند. برای شناسایی  فرصتهای سرمایه گذاری (رشد) اطلاعاتی مورد نیاز است که بخشی از این اطلاعات از طریق صورتهای مالی شرکتها و اجزای متشکله آنها تأمین می گردد. صورتهای مالی اطلاعاتی را فراهم می سازد که برای مدیران، سرمایه گذاران و اعتباردهندگن فعلی و بالقوه در تصمیم گیری های سرمایه گذاری و اعطای اعتبار و سایر تصمیمات مشابه مفید واقع شود.

صورتهای مالی از مهم ترین فرآورده های سیستم حسابداری است که از اهداف عمده آن، فراهم آوردن اطلاعات لازم برای ارزیابی عملکرد و توانایی سودآوری بنگاه اقتصادی است. یکی از اقلام حسابداری ارائه شده در صورت گردش وجوه نقد، وجوه نقد عملیاتی است. وجوه نقد عملیاتی ارتباط مستقیمی با سرمایه گذاری و استفاده از فرصتها جهت افزایش سودآوری و رشد شرکت دارد. همچنین وجوه نقد عملیاتی با فرصتهای رشد آن شرکت وابسته می باشدویک شوک از طریق فرصتهای رشد مثبت، ارزش حقوقی صاحبان سهم و در نتیجه بازده ها را افزایش می دهد.

مدیران و مالکان دوست دارند ثروت و ارزش شرکت و سهامداران آنها و بازده حاصل از سرمایه گذاری آنها تا جایی که امکان دارد زیاد باشد. ولی باید توجه داشت میزان بازده تحت تأثیر ریسک نیز قرار دارد و تصمیمات سرمایه گذاری همیشه باید بر اساس ریسک و بازده صورت می گیرد ونمی توان این دو را از هم جدا فرض کرد.

با توجه به ارتباطی که بین اقلام تعهدی و جریانهای نقدی عملیاتی و فرصتهای رشد وجود دارد، این تحقیق ارتباط ارزشی این دو متغیر را با فرصتهای سرمایه گذاری (رشد)  که یکی از عوامل مهم در امر تصمیم گیری است، مورد بررسی قرار می دهد

1-2- تعریف مسئله و بیان سؤال های اصلی تحقیق:

یکی از اهداف عمده حسابداری کمک به مدیران و سرمایه گذاران در پیش بینی جریانهای نقدی آتی شرکتها و مد نظر قرار دادن  اقلام تعهدی در جهت اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری و بهره گیری از فرصتهای مناسب سرمایه گذاری (رشد) می باشد.

مدیران مالی واژه رشد را مترادف با افزایش در مقدار و حجم فعالیتهای واحد اقتصادی به کار می برند که این واژه در شرایط1) رشد در فروش2) افزایش در سود 3) افزایش در دارایی مورد استفاده قرار می دهند.

رشد، بر اساس  اهداف اصلی و اولیه برای  هر واحد تجاری که عبارتند از1) رشد سودآوری در جهت حداکثر ارزش شرکت 2) ایجاد تنوع برای کاهش ریسک، به رشد داخلی و خارجی تقسیم می شوند که رشد خارجی نسبت به رشد داخلی دارای مزیتهای زیر می باشد:

توسعه سریع

دسترسی به جریانات نقد و فوری

کاهش ریسک

صرفه جویی های اقتصادی

وکیلی فرد همچنین دلایل زیر را برای رشد شرکتها بیان می دارد :

متنوع سازی: تنوع در فعالیتها باعث کاهش احتمال ورشکستگی می شود.

ثبات: اگر شرکتی توان کسب سهم بیشتری از بازار وحجم فروش را داشته باشد از ثبات اقتصادی بیشتری نسبت به واحدهایی با سهم بازار کمتر، برخوردار می باشد.

صرفه جوییهای عملیاتی: شرکتهای بزرگ دارای مزیتهای اقتصادی زیادی نسبت به شرکتهای کوچکتر هستند.

سود ناشی از موقعیتهای چرخشی: چنانچه شرکتی از ظرفیتهای بالقوه خود در کسب سود مناسب استفاده نکرده باشد با ورود مدیریت جدید این عدم کارایی برداشته شده و منتج به افزایش سود می شود.

وی، رشد و بهره گیری و استفاده از فرصتهای سرمایه گذاری و رشد را در قالب ادغام و تحصیل بیان نموده و انواع خاصی بهره گیری از این موقعیتها را مانند شرکتهای هلدینگ،شرکتهای هرمی و… مزایا و معایب و ویژگیهای هر یک را بیان می نماید و این امر اهمیت شناسایی فرصتهای ادغام و شرایط خاص (شرکتهای هلدینگ) را به عنوان بخشی از فرصتهای رشد و سرمایه گذاری بیان می دارد. (وکیلی فرد ، 1388)

از سوی دیگر مدیران واحدهای انتفاعی و شرکتها برای تصمیمات سرمایه گذاری خود باید اطلاعاتی قابل اتکا و مربوط را در اختیار داشته باشند و عوامل زیادی را هنگام سرمایه گذاری مدنظر قرار دهند. یکی از این عوامل، شناسایی و درک  بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار می باشد. سرمایه گذاران می توانند با آگاهی از میزان تغییرات در بازده سهام و بکارگیری نسبتهای مالی مانند   نسبت داراییها و… برآوردی صحیح و نزدیک به واقعیت از شرکتها بدست آورده تا آنها را در تصمیمات جهت سرمایه گذاری و شناسایی فرصتهای رشد یاری دهد. این شناخت و دید تا حد زیادی از طریق اطلاعات منعکس در صورتهای مالی همچون ترازنامه سود و

این تحقیق ارتباط بین اقلام تعهدی و جریانهای نقدی عملیاتی با فرصتهای سرمایه گذاری (رشد) را در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مورد آزمون قرار می دهد و قصد دارد تا از این طریق مدیران و سرمایه گذاران را قادر نماید سهام شرکتهای مختلف را با یکدیگر مقایسه کرده و سهام مورد نظرشان را در جهت رشد واحد انتفاعی خود، با اطمینان بیشتری انتخاب نمایند

در این تحقیق با استفاده از مدلهای رگرسیونی ساده و چند متغیره ارتباطی یکی از متغیرهای مستقل (اقلام تعهدی و جریانهای نقدی عملیاتی) با متغیر وابسته یعنی فرصتهای سرمایه گذاری (رشد)، مورد بررسی قرار می گیرد.

مدل ما بر اساس مدل ارزیابی بر مبنای اختیار واقعی زانگ[1](2000) است که یک معیار حسابداری خاص از اطلاعات تاریخی را فراهم می نماید با این مفهوم که ارزش شرکت مجموع ارزش دارایی ها و فرصتهای رشد شرکت می باشد. و در نهایت از آزمون کیتوبین (Qtobin) جهت ارزیابی اثر متغیرهای مستقل ما که کمی می باشند، بر متغیرکیفی، یعنی فرصتهای سرمایه گذاری(رشد) استفاده می شود.

بر اسا س مطالب ارائه شده در بالا سؤالات اصلی این تحقیق به شرح ذیل بیان می گردد:

• آیا بین اقلام تعهدی و فرصتهای سرمایه گذاری (رشد) ارتباط معنی داری وجود دارد؟
• آیا بین جریانهای نقدی عملیاتی و فرصتهای سرمایه گذاری (رشد) ارتباط معنی داری وجود دارد؟
• آیا جریانهای نقدی ناشی از عملیات نسبت به اقلام تعهدی ارتباط بیشتری با فرصتهای سرمایه گذاری (رشد) دارند؟

در این تحقیق از متغیر های اندازه SIZE) (و بازده حقوق صاحبان سهام(ROE) واهرم (LEV) به عنوان متغیر های کمکی استفاده شده است.

برای دانلود متن کامل پایان نامه اینجا کلیک کنید