دانشگاه آزاد اسلامی

 

 

پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد در رشته حسابداری

گرایش حسابداری

 

عنوان

بررسی تاثیر سود تقسیمی بر سرمایه گذاری در شرایط عدم اطمینان جریانهای نقدی با در نظر گرفتن معیارهای کمبود جریانهای نقدی و نوسانات جریانهای نقدی

 

 

استاد راهنما:

عبداله پاکدل مغانلو

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده درج نمی شود

تکه هایی از متن به عنوان نمونه :

فهرست مطالب

عنوان ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………. صفحه

چکیده ………………………………………………………………………………………………………………………… 1

فصل اول : کلیات پژوهش

1-1 مقدمه…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 2

1-2 تعریف موضوع و بیان مسئله………………………………………………………………………………………………………………………….. 4

1-3 ضرورت‌های خاص انجام پژوهش………………………………………………………………………………………………………………….. 7

1-4 پرسش‌های تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 7

1-5 اهداف تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 8

1-5-1 اهداف علمی……………………………………………………………………………………………………………………………………………… 8

1-5-2 اهداف کاربردی…………………………………………………………………………………………………………………………………………. 8

1-6 فرضیه­های تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 9

1-7 نوآوری تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 10

1-8 روش شناسی تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………….. 10

1-8-1 روش گردآوری داده های تحقیق……………………………………………………………………………………………………………… 11

1-8-2 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات……………………………………………………………………………………………………………….. 11

1-9 جامعه و نمونه آماری تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………… 11

1-9-1 قلمرو موضوعی………………………………………………………………………………………………………………………………………. 11

1-9-2 قلمرو مکانی…………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 12

1-9-3 قلمرو زمانی…………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 12

1-9-4 جامعه و نمونه‌ی آماری تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………. 12

1-10 تعریف عملیاتی متغیر­ها……………………………………………………………………………………………………………………………… 13

1-11 ساختار تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………………. 16

1-12 خلاصه فصل……………………………………………………………………………………………………………………………………………… 17

فصل دوم :ادبیات، چارچوب نظری و مروری بر پژوهش های مربوط

2-1 مقدمه…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 18

2-1-1 سرمایه­ گذاری…………………………………………………………………………………………………………………………………………. 19

2-1-2 تقسیم بندی روشهای سرمایه گذاری………………………………………………………………………………………………………… 21

2-1-3 میزان سرمایه گذاری………………………………………………………………………………………………………………………………… 21

2-1-4 تعریف سرمایه گذاری و سطح سرمایه گذاری………………………………………………………………………………………….. 26

2-1-4-1 تعریف سرمایه گذاری…………………………………………………………………………………………………………………………. 26

2-1-4-2 تعریف میزان سرمایه گذاری و ماهیت آن…………………………………………………………………………………………….. 26

2-1-5 انواع سرمایه گذاری………………………………………………………………………………………………………………………………… 27

2-1-6 محیط سرمایه گذاری……………………………………………………………………………………………………………………………….. 28

2-1-7 فرایند سرمایه گذاری……………………………………………………………………………………………………………………………….. 28

2-1-7-1 خط مشی سرمایه گذاری…………………………………………………………………………………………………………………….. 28

2-1-7-2 تجزیه و تحلیل اوراق بهادار………………………………………………………………………………………………………………… 28

2-1-7-3 تهیه‌ی سبد سرمایه گذاری ………………………………………………………………………………………………………………….. 29

2-1-8 تئوری­های سرمایه گذاری در بازار بورس………………………………………………………………………………………………… 29

2-1-9 انواع سرمایه گذاران………………………………………………………………………………………………………………………………… 30

2-1-9-1 اشخاص حقیقی…………………………………………………………………………………………………………………………………… 30

2-1-9-2 اشخاص حقوقی………………………………………………………………………………………………………………………………….. 30

2-1-9-2-1 بانک ها …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 30

2-1-9-2-2 شرکت های بیمه…………………………………………………………………………………………….. 31

2-1-9-2-3 صندوق های بازنشستگی: ……………………………………………………………………………………………………………… 31

2-1-9-2-4 شرکت های سرمایه گذاری…………………………………………………………………………………………………………….. 31

2-1-9-2-5 شرکت های دارنده یا مادر  …………………………………………………………………………………………………………….. 32

2-1-9-2-6 شرکت های کارگزاری …………………………………………………………………………………………………………………… 32

2-1-9-2-7 سایر اشخاص حقوقی……………………………………………………………………………………………………………………… 32

2-2-1 سود تقسیمی……………………………………………………………………………………………………………………………………………. 32

2-2-2 تعریف سود تقسیمی هر سهم…………………………………………………………………………………………………………………… 35

2-2-3 خط مشی ها و روش های تقسیم سود……………………………………………………………………………………………………… 36

2-2-3-1 خط مشی تقسیم سود………………………………………………………………………………………………………………………….. 36

2-2-3-2 روش های تقسیم سود………………………………………………………………………………………………………………………… 37

2-2-4 سود و سیاستهای سود تقسیمی…………………………………………………………………………………………………………………. 37

2-2-5 سیاست سود تقسیمی از منظر تئوری نمایندگی…………………………………………………………………………………………. 39

2-2-6 نظریات مختلف در ارتباط با سیاست تقسیم سود……………………………………………………………………………………… 41

2-3-1 جریان های نقدی…………………………………………………………………………………………………………………………………….. 42

2-3-2 اجزای جریان های نقدی………………………………………………………………………………………………………………………….. 49

2-3-2-1 طبقه بندی جریان های نقدی براساس FASB…………………………………………………………………………………….. 49

2-3-2-2 طبقه بندی جریان های نقدی براساس  IASC…………………………………………………………………………………….. 49

2-3-2-3 طبقه بندی جریان های نقدی براساس نظر کمیته تدوین استانداردهای حسابداری ایران………………………… 50

2-3-2-3-1 جریان های نقدی حاصل از فعالیتهای عملیاتی…………………………………………………………………………………. 51

2-3-2-3-2 بازده سرمایه گذاری و سود پرداختی بابت تأمین مالی………………………………………………………………………. 52

2-3-2-3-3 وجوه پرداختی بابت مالیات بر درآمد……………………………………………………………………………………………….. 52

2-3-2-3-4 جریان های نقدی حاصل از فعالیتهای سرمایه گذاری……………………………………………………………………….. 53

2-3-2-3-5 جریان های نقدی حاصل از فعالیتهای تأمین مالی……………………………………………………………………………… 53

2-3-3 جریان های نقدی هر سهم……………………………………………………………………………………………………………………….. 54

2-3-4 مدیریت جریان های نقدی حاصل از عملیات…………………………………………………………………………………………… 54

2-3-5 انگیزه های مدیریت جریان نقد حاصل از عملیات…………………………………………………………………………………….. 56

2-3-5-1 ناتوانی مالی…………………………………………………………………………………………………………………………………………. 56

2-3-5-2 سود با پایداری کم………………………………………………………………………………………………………………………………. 56

2-3-5-3 واگرایی بین سود و جریان نقد حاصل از عملیات…………………………………………………………………………………. 57

2-4  سود تقسیمی،سرمایه گذاری و عدم اطمینان جریانهای نقدی براساس معیارهای کمبود ونوسانات جریانهای نقدی 57

2-5 پژوهش­های انجام شده خارجی و داخلی پیرامون پژوهش…………………………………………………………………………….. 62

2-5-1 سوابق خارجی…………………………………………………………………………………………………………………………………………. 62

2-5-2 سوابق داخلی…………………………………………………………………………………………………………………………………………… 67

2-6 خلاصه فصل……………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 68

فصل سوم : روش شناسی پژوهش

3-1 مقدمه……………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………69

3-2 روش تحقیق…………………………………………………………………………………………….. ………………………………………………….70

3-3 سوالات و فرضیه ها‌ی تحقیق ………………………………………………………………………. ……………………………………………..70

3-3-1 سوالات تحقیق…………………………………………………………………………………………….. ………………………………………….70

3-3-2 فرضیه های تحقیق……………………………………………………………………. ……………………………………………………………..71

3-4 قلمرو تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………71

3-4-1 دوره زمانی انجام تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………. …..71

3-4-2 مکان تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………… …..71

3-5 جامعه و نمونه آماری………………………………………………………………………………………………………………………………….. 71.

3-5-1 جامعه آماری…………………………………………………………………………………………………………………………………………… .71

3-5-2 نمونه آماری …………………………………………………………………………………………………………………………………………… .72

3-6 روش­های گردآوری اطلاعات……………………………………………………………………………………………………………………… .72

3-7 روش­های تجزیه و تحلیل داده­ها و آزمون فرضیه­ها…………………………………………………………………………………….. .73

3-7-1 رگرسیون چند متغیره………………………………………………………………………………………………………………………………. .74

3-7-2 آزمون فروض کلاسیک……………………………………………………………………………………………………………………………. 75

3-7-2-1 نبود خود همبستگی……………………………………………………………………………………………………………………………. .75

3-7-2-2 واریانس ناهمسانی جملات خطا و اصلاح آن……………………………………………………………………………………… .77

3-7-2-3 هم­خطی و اصلاح آن………………………………………………………………………………………………………………………….. .78

3-7-2-4 بررسی نرمال بودن جملات خطا (باقی­مانده­های رگرسیونی) و داده­های آماری……………………………………… .79

3-7-3 روش­های آزمون فرضیه­ها………………………………………………………………………………………………………………………. .80

3-7-3-1 ضریب تعیین و ضریب تعیین تعدیل شده……………………………………………………………………………………………. 80

3-7-3-2 آزمون معنی­دار بودن در الگوی رگرسیون…………………………………………………………………………………………… . 81

3-7-3-3 آزمون معنی­دار بودن معادله رگرسیون…………………………………………………………………………………………………. .81

3-7-3-4 آزمون معنی­دار بودن ضرایب رگرسیونی……………………………………………………………………………………………… .82

3-8 تعریف عملیاتی متغیرهای تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………. 82

3-8-1 متغیرهای مستقل…………………………………………………………………………………………………………………………………….. .83

3-8-1-1 سود تقسیمی……………………………………………………………………………………………………………………………………….. 83

3-8-1-1-1 تعریف مفهومی سود تقسیمی………………………………………………………………………………………………………….. 83

3-8-1-1-2 تعریف عملیاتی سود تقسیمی………………………………………………………………………………………………………….. 83

3-8-1-2 عدم اطمینان جریانهای نقدی شرکت…………………………………………………………………………………………………… .83

3-8-1-2-1 تعریف مفهومی عدم اطمینان جریانهای نقدی شرکت……………………………………………………………………….. 83

3-8-1-2-2 تعریف عملیاتی عدم اطمینان جریانهای نقدی شرکت………………………………………………………………………. 84

3-8-2 متغیر وابسته…………………………………………………………………………………………………………………………………………… .84

3-8-2-1 تعریف مفهومی سرمایه گذاری…………………………………………………………………………………………………………… .84

3-8-2-2 تعریف عملیاتی سرمایه گذاری…………………………………………………………………………………………………………… .85

3-8-3 متغیرهای کنترلی…………………………………………………………………………………………………………………………………….. .85

3-9 خلاصه فصل……………………………………………………………………………………………………………………………………………… ..87

فصل چهارم : تجزیه و تحلیل داده ها

4-1 مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. .88

4-2 یافته‌ها………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… .89

4-2-1 تحلیل‌های آماری توصیفی………………………………………………………………………………………………………………………. .89

4-2-2 بررسی نرمال بودن داده‌ها با استفاده از آزمون کولموگروف-اسمیرنوف……………………………………………………. ..91

4-2-3 آزمون فرضیه های پژوهش……………………………………………………………………………………………………………………… .92

4-2-3-1 یافته‌های فرضیه اصلی اول…………………………………………………………………………………………………………………. .92

4-2-3-2 یافته‌های فرضیه اصلی دوم…………………………………………………………………………………………………………………. .97

4-2-3-3 یافته‌های فرضیه اصلی سوم………………………………………………………………………………………………………………. .103

4-3 خلاصه فصل …………………………………………………………………………………………………………………………………………… .109

فصل پنجم : تفسیر یافته ها، نتیجه گیری و ارائه پیشنهادات

5-1 دیباچه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………. .110

5-2 بیان نتایج………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. .111

5-2-1 نتیجه فرضیه اصلی اول…………………………………………………………………………………………………………………………. .111

5-2-1-1 نتیجه فرضیه اصلی دوم……………………………………………………………………………………………………………………. .112

5-2-1-2 نتیجه فرضیه اصلی سوم…………………………………………………………………………………………………………………… .113

5-3 محدودیت های پژوهش……………………………………………………………………………………………………………………………. .114

5-4 پیشنهادهای پژوهش………………………………………………………………………………………………………………………………….. .115

5-5 خلاصه فصل……………………………………………………………………………………………………………………………………………… 116

فهرست منابع فارسی………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 117

فهرست منابع انگلیسی ………………………………………………………………………………………………………………………………………. 119

پیوست ها………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 122

 

فهرست جدول ها

عنوان ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………. صفحه

جدول 3-1- متغیرهای تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………… 87

جدول 4-1- یافته های توصیفی متغیرهای تحقیق………………………………………………………………………………………………… 90

جدول 4-2- نتایج حاصل از آزمون نرمال بودن داده‌های متغیرهای موجود…………………………………………………………… 91

جدول 4-3- نتایج آزمون نرمال بودن باقیمانده ها (آزمون کولموگروف-اسمیرنوف)…………………………………………….. 93

جدول 4-4- نتایج آزمون استقلال باقیمانده ها……………………………………………………………………………………………………… 93

جدول 4-5- نتایج آزمون استقلال خطی متغیرهای مستقل……………………………………………………………………………………. 94

جدول 4-6- جدول R چند گانه………………………………………………………………………………………………………………………….. 96

جدول 4-7- جدول تحلیل واریانس(ANOVA)…………………………………………………………………………………………………. 96

جدول 4-8- ضرایب استاندارد و غیراستاندارد برای متغیر های مستقل و کنترلی در مدل رگرسیون……………………….. 96

جدول 4-9- آزمون نرمال بودن باقیمانده ها…………………………………………………………………………………………………………. 99

جدول 4-10- نتیجه آزمون دوربین واتسون…………………………………………………………………………………………………………. 99

جدول 4-11- نتیجه بررسی استقلال خطی متغیرهای مستقل………………………………………………………………………………. 100

جدول 4-12- جدول R چند گانه……………………………………………………………………………………………………………………… 101

جدول 4-13- جدول تحلیل واریانس(ANOVA)…………………………………………………………………………………………….. 101

جدول 4-14- ضرایب استاندارد و غیراستاندارد برای متغیرهای مستقل و کنترلی در مدل رگرسیون…………………….. 102

جدول 4-15- آزمون نرمال بودن باقیمانده ها……………………………………………………………………………………………………… 105

جدول 4-16- نتیجه آزمون استقلال باقیمانده ها یا خطاها…………………………………………………………………………………… 105

جدول 4-17- نتیجه آزمون استقلال خطی متغیرهای مستقل……………………………………………………………………………….. 106

جدول 4-18- جدول R چند گانه……………………………………………………………………………………………………………………… 107

جدول 4-19- جدول تحلیل واریانس(ANOVA)…………………………………………………………………………………………….. 107

جدول4-20- ضرایب استاندارد و غیراستاندارد برای متغیرهای مستقل و کنترلی در مدل رگرسیون……………………… 108

فهرست نمودار ها

عنوان ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………. صفحه

نمودار (2-1): روابط نظری فرضیه‌ی بیش و کم سرمایه گذاری……………………………………………………………………………. 23

نمودار (4-1): نمودار آزمون نرمال بودن باقیمانده ها…………………………………………………………………………………………….. 93

نمودار (4-2): نمودار پراکنش باقیمانده ها……………………………………………………………………………………………………………. 94

نمودار (4-3): نمایش آزمون نرمال بودن متغیر وابسته………………………………………………………………………………………….. 95

نمودار (4-4): نمودار آزمون نرمال بودن باقیمانده ها…………………………………………………………………………………………….. 98

نمودار (4-5): نتیجه آزمون بررسی فرض ثابت بودن واریانس باقیمانده ها……………………………………………………………. 99

نمودار (4-6): نتیجه آزمون نرمال بودن متغیر وابسته………………………………………………………………………………………….. 100

نمودار (4-7): آزمون نرمال بودن باقیمانده ها……………………………………………………………………………………………………… 104

نمودار (4-8): نتیجه آزمون ثابت بودن واریانس باقیمانده ها……………………………………………………………………………….. 105

نمودار (4-9): نتیجه آزمون نرمال بودن متغیر وابسته………………………………………………………………………………………….. 106

 

 

چکیده

این تحقیق به بررسی تاثیر سود تقسیمی بر سرمایه گذاری شرکت در شرایط عدم اطمینان جریانهای نقدی با در نظر گرفتن معیارهای کمبود جریانهای نقدی و نوسانات جریانهای نقدی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
می­پردازد. به منظور انجام آن سه فرضیه در نظرگرفته شد تا رابطه بین سود تقسیمی و سرمایه گذاری شرکت ها در شرایط عدم اطمینان جریان نقدی  بر اساس معیارهای کمبود و نوسانات جریانات نقد، مورد بررسی قرار گیرد. یافته ها نشان داد که سود تقسیمی با احتمال 95 درصد و معیارهای کمبود و نوسانات جریانات نقد با احتمال 99 درصد بر سرمایه گذاری شرکت ها در شرایط عدم اطمینان جریان نقدی تاثیر می­گذارد.

 

واژه های کلیدی : سود تقسیمی، نوسانات جریانهای نقدی، کمبود جریانات نقدی،سرمایه گذاری.

برای دانلود متن کامل پایان نامه اینجا کلیک کنید