دانشگاه آزاد اسلامی

واحد رشت

دانشکده مدیریت وحسابداری

 گروه حسابداری

پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد “M.A.”

 رشته حسابداری گرایش: حسابداری

 

عنوان:

بررسی رابطه بین ترکیب مالکیت و انواع روش­های تامین مالی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

 

 

استاد راهنما:

دکتر سیناخردیار

 

 

تابستان 1393

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده پایان نامه درج نمی شود

(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)

تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :

(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)

فهرست مطالب

عنوان                                                                                                       صفحه

چکیده………………………………………………………………………………………………………………. 1

 

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1- مقدمه………………………………………………………………………………………………………. 3

1-2- تاریخچه مطالعاتی………………………………………………………………………………………. 3

1-3- بیان مسئله………………………………………………………………………………………………… 5

1-4- سئوالات  تحقیق………………………………………………………………………………………… 7

1-5- چهارچوب نظری تحقیق………………………………………………………………………………. 7

1-6- مدل مفهومی تحقیق …………………………………………………………………………………… 8

1-7- فرضیه ها ………………………………………………………………………………………………… 10

1-8- اهداف تحقیق……………………………………………………………………………………………. 11

1-9- اهمیت تحقیق……………………………………………………………………………………………. 11

1-10- حدود مطالعاتی……………………………………………………………………………………….. 12

1-11-تعاریف واژه ها واصطلاحات…………………………………………………………………………………..12

1-12- ساختارکلی پایان نامه ……………………………………………………………………………………………13

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

2-1- مقدمه …………………………………………………………………………………………………….. 15

2-2 گفتار اول: ساختار مالکیت……………………………………………………………………………… 16

2-2-1- مالکیت و مدیریت واحدهای اقتصادی………………………………………………………… 16

2-2-2 حاکمیت شرکتی………………………………………………………………………………………. 17

2-2-2-1 تعریف حاکمیت شرکتی………………………………………………………………………… 21

2-2-2-2 مکانیسم های حاکمیت شرکتی برای حمایت از سهامداران……………………………… 21

2-2-3 گروه بندی های مختلف سهامداران………………………………………………………………. 23

2-2-3-1- انواع سهامداران با توجه به میزان کنترل بر هیأت مدیره…………………………………. 23

2-2-3-2- انواع سهامداران با توجه به نوع وابستگی به شرکت سرمایه پذیر…………………….. 23

2-2-3-3- انواع سهامداران با توجه به درصد مالکیت………………………………………………… 24

2-2-4- ساختارهای مالکیت………………………………………………………………………………… 24

2-2-4-1- سرمایه­گذاران نهادی……………………………………………………………………………. 25

2-2-4-1-1- فرضیه های مربوط به نقش نظارتی سهامداران نهادی………………………………. 28

2-2-4-1-2- سرمایه گذاران نهادی حساس به فشار و غیرحساس به فشار…………………….. 29

2-2-4-2  سرمایه­گذاران شرکتی…………………………………………………………………………… 30

2-2-4-3-  سرمایه­گذاران مدیریتی………………………………………………………………………… 31

2-2-4-4- سرمایه­گذاران خارجی…………………………………………………………………………. 34

2-2-5- تئوری نمایندگی…………………………………………………………………………………….. 34

2-2-6- رابطه ساختار مالکیت با کارآیی بازار سرمایه…………………………………………………. 35

2-3-گفتاردوم:………………………………………………………………………………………………….. 35

2-3-1- تأمین مالی کوتاه مدت…………………………………………………………………………….. 37

2-3-2 تأمین مالی میان مدت………………………………………………………………………………… 37

2-3-3- تأمین مالی بلند مدت………………………………………………………………………………. 37

2-3-3-1- استقراض:…………………………………………………………………………………………. 38

2-3-3-2- سهام عادی……………………………………………………………………………………….. 40

2-3-3-3- سهام ممتاز……………………………………………………………………………………….. 42

2-3-3-4- سود انباشته……………………………………………………………………………………….. 43

2-3-3-5- هزینه سرمایه…………………………………………………………………………………….. 44

2-3-3-5-1- عوامل مؤثر بر هزینه سرمایه………………………………………………………………. 44

2-3-3-5-2- محاسبه هزینه سرمایه………………………………………………………………………. 45

2-3-3-6- هزینه بدهی………………………………………………………………………………………. 46

2-3-3-7- هزینه سهام ممتاز……………………………………………………………………………….. 48

2-3-3-8- هزینه سهام عادی……………………………………………………………………………….. 48

2-4- گفتار سوم:پیشینه تحقیق……………………………………………………………………………….. 49

2-4-1- تحقیقات انجام شده در ایران…………………………………………………………………….. 49

2-4-2- تحقیقات انجام شده در سایر کشورها………………………………………………………….. 50

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

3-1- مقدمه………………………………………………………………………………………………………. 54

3-2- روش تحقیق…………………………………………………………………………………………….. 55

3-3- روش گردآوری اطلاعات…………………………………………………………………………….. 55

3-4- ابزار جمع­آوری داده­ها…………………………………………………………………………………. 56

3-5- قلمرو تحقیق : ………………………………………………………………………………………….. 56

3-5-1- قلمرو موضوعی:…………………………………………………………………………………….. 56

3-5-2- قلمرو زمانی انجام تحقیق:………………………………………………………………………… 56

3-5-3- قلمرو مکانی تحقیق:……………………………………………………………………………….. 56

3-6- جامعه آماری…………………………………………………………………………………………….. 56

3-7- نمونه آماری:……………………………………………………………………………………………… 57

3-8- فرضیات تحقیق: ……………………………………………………………………………………….. 58

3-9- مدل­های تحقیق………………………………………………………………………………………….. 59

3-10- روش‌ها و ابزار تحلیل داده‏ها………………………………………………………………………. 61

3-10-1- روش‌های آماری آزمون فرضیه ها…………………………………………………………….. 62

3-10-2- رگرسیون چند متغیره…………………………………………………………………………….. 62

3-10-3- ضریب تعیین و ضریب تعیین تصحیح شده………………………………………………… 63

3-10-4- آزمون­ مفروضات کلاسیک مدل­های رگرسیونی……………………………………………. 63

3-11- بررسی ساختار داده­های ترکیبی و انواع مدل­های آن …………………………………………. 66

3-11-1- آزمون چاو…………………………………………………………………………………………. 66

3-11-2- آزمون هاسمن……………………………………………………………………………………… 67

3-12- تعریف عملیاتی متغیرها:…………………………………………………………………………… 67

3-13- خلاصه فصل سوم……………………………………………………………………………………. 68

فصل چهارم: یافته های پژوهش

4-1- مقدمه………………………………………………………………………………………………………. 70

4-2- توصیف نمونه آماری…………………………………………………………………………………… 71

4-3- آمار توصیفی داده ها…………………………………………………………………………………… 72

4-4- آمار استنباطی…………………………………………………………………………………………….. 73

4-4 -1-آزمون پایایی متغیرها……………………………………………………………………………….. 73

4-4-2- تعیین مدل مناسب برای تخمین مدل رگرسیون………………………………………………. 73

4-4-3- آزمون فروض کلاسیک رگرسیون …………………………………………………………….. 74

4-4-3-1) آزمون نرمال بودن توزیع متغیرها…………………………………………………………….. 74

4-4-3-2) آزمون استقلال خطاها………………………………………………………………………….. 76

4-4-4) ناهمسانی واریانس ها………………………………………………………………………………. 77

4-4-5- آزمون هم خطی متغیرهای مستقل……………………………………………………………….. 78

4-5) آزمون فرضیات تحقیق………………………………………………………………………………… 78

4-5-1) آزمون فرضیه اول:…………………………………………………………………………………… 78

4-5-2)آزمون فرضیه دوم……………………………………………………………………………………. 80

4-5-3)آزمون فرضیه سوم……………………………………………………………………………………. 82

4-6)خلاصه فصل………………………………………………………………………………………………. 84

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

5-1- مقدمه………………………………………………………………………………………………………. 87

5-2- تشریح نتایج آزمون فرضیه ها……………………………………………………………………….. 87

5-2-1- نتایج فرضیه اول…………………………………………………………………………………….. 87

5-2-2- نتایج فرضیه دوم……………………………………………………………………………………. 88

5-2-3- نتایج فرضیه سوم……………………………………………………………………………………. 89

5-3- نتیجه گیری کلی تحقیق……………………………………………………………………………….. 90

5-4- پیشنهادها…………………………………………………………………………………………………. 91

5-4-1- پیشنهاد هایی مبتنی بر یافته های فرضیات پژوهش…………………………………………. 91

5-4-2- پیشنهادهایی برای پژوهش های آتی……………………………………………………………. 92

5-5- محدودیت های تحقیق………………………………………………………………………………… 92

پیوستها……………………………………………………………………………………………………………… 93

منابع و ماخذ……………………………………………………………………………………………………… 121

چکیده انگلیسی…………………………………………………………………………………………………… 129

 

فهرست جداول

عنوان                                                                                                       صفحه

جدول 4-1) تعداد شرکت ها پس از غربالگری………………………………………………………….. 71

جدول 4-2.  آماره های توصیفی متغیرهای تحقیق………………………………………………………. 72

جدول 4-3. آزمون ایم، پسران و شین (IPS)……………………………………………………………. 73

جدول 4-4. آزمون لین و لوین (LL)……………………………………………………………………… 73

جدول 4-5. آزمون چاو……………………………………………………………………………………….. 73

جدول4-6.  آزمون هاسمن ………………………………………………………………………………….. 74

جدول 4-7 .آزمون کولموگروف اسمیرنوف ……………………………………………………………… 75

جدول 4-8- نتایج آزمون نرمال بودن متغیر وابسته مدل سوم تحقیق بعد از فرآیند نرمال سازی. 76

جدول4-9- آزمون استقلال خطاها………………………………………………………………………….. 77

جدول4-10- نتایج حاصل از آزمون ناهمسانی  واریانس……………………………………………… 77

جدول 4-11-آزمون هم‌خطی بین متغیر‌های مستقل…………………………………………………….. 78

جدول4-12- نتایج حاصل از برازش رگرسیون مدل اول……………………………………………… 79

جدول4-13- نتایج حاصل از برازش مدل دوم………………………………………………………….. 81

جدول4-14- نتایج حاصل از برازش مدل سوم………………………………………………………….. 83

 

 

 

 

 

چکیده:

 

در این تحقیق به بررسی رابطه ساختار مالکیت و روشهای تامین مالی شرکت های پذیرفته شده در بازار سرمایه ایران پرداخته شده است. برای اندازه گیری روشهای تامین مالی ازمدل (لین و همکاران، 2013) استفاده شده است. از بین سازوکارهای کنترل تامین مالی مالکیت نهادی، مالکیت حقیقی و تمرکزمالکیت به عنوان متغیرهای مستقل بررسی شده است. نوع ساختار مالکیت یکی از عواملی است که میتواند بر میزان تامین مالی شرکتها تاثیرگذار باشد. در این پژوهش سعی بر این بود که رابطه  ساختار مالکیت  و تامین مالی مورد بررسی قرارگیرد. به این منظور پس از جمع آوری اطلاعات و داده های لازم470 شرکت بورسی که دارای معیارهای فوق بودند که پس از غربالگری 122 شرکت به عنوان نمونه انتخاب شدند که  رابطه ساختار مالکیت و تامین مالی و سایر متغیرهای کنترل  پژوهش با استفاده از رگرسیون چند متغیره با به کارگیری داده‌های ترکیبی استفاده شده است. یافته های تحقیق حاکی جمع بندی و نتیجه گیری کلی آزمون فرضیه های تحقیق مبنی بر، رابطه معناداری متغیر مستقل(ساختار مالکیت) و متغیرهای کنترل شامل نسبت بدهی، اندازه شرکت، ارزش دفتری به ارزش بازار سهام پژوهش با متغیر وابسته(تامین مالی) شرکتهای پذیرفته شده در بازار سرمایه ایران در فاصله زمانی 1385 تا 1391 وجود دارد . پژوهش حاضر از سه فرضیه اصلی تشکیل شده است. هریک ازفرضیات اصلی نیز خود تشکیل شده از سه فرضیه فرعی خواهند بود. که هر یک به ترتیب پردازش کننده ارتباط میان ساختار سرمایه و تامین مالی از طریق انتشار سهام، فرضیه اول،   تامین مالی از طریق انتشار اوراق مشارکت، فرضیه دوم و تامین مالی از طریق دریافت تسهیلات بانکی، فرضیه سوم می­باشند. نتایج بررسی ها بطور خلاصه بیانگر تایید هر سه فرضیه پژوهش است و لذا اینگونه قابل ذکر است که بین ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نحوه تامین منابع مالی شرکتها ارتباط معنی داری وجود دارد و می توان برای تعیین و پیش بینی نوع تامین منابع مالی در شرکتها از ساختار سرمایه آنها کمک گرفت و آن را در مدل های پیش بینی گنجاند.

 

کلمات کلیدی :ساختارسرمایه، اندازه شرکت، سهامدارنهادی، تمرکز مالکیت

 برای دانلود متن کامل پایان نامه اینجا کلیک کنید