دانشگاه علوم و تحقیقات

واحد کرمانشاه

 

پایان­نامه جهت  اخذ درجه کارشناسی ارشد در

رشته حسابداری

 

عنوان :

رابطه­ی انعطاف­پذیری مالی و تصمیمات سرمایه­گذاری با بازده فوق العاده آتی سهام

شرکت­های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

  

استاد راهنما:

دکتر علی اصغر طاهرآبادی

  

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده درج نمی شود

تکه هایی از متن به عنوان نمونه :

فهرست مطالب

عنوان صفحه
چکیده ………………………………………………………………………………………………………………………………………………. ی
فصل اول: کلیات تحقیق  
1-1. مقدمه ……………………………………………………………………………………………………………………………………….. 1
1-2. بیان مسأله …………………………………………………………………………………………………………………………………. 1
1-3. اهمیت و ضرورت تحقیق……………………………………………………………………………………………………………… 3
1-4. اهداف تحقیق …………………………………………………………………………………………………………………………….. 4
1-4-1. هدف کلی ……………………………………………………………………………………………………………………….. 4
1-4-2. اهداف ویژه تحقیق …………………………………………………………………………………………………………… 4
1-5. فرضیات تحقیق ………………………………………………………………………………………………………………………….. 5
1-6.روش تحقیق ……………………………………………………………………………………………………………………………….. 5
1-7. مدل مفهومی تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………… 6
1-8. جامعه آماری تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………….. 7
1-9.تعاریف متغیرها و اصطلاحات فنی(مفهوی و عملیاتی) ……………………………………………………………………. 7
1-10.اندازه شرکت……………………………………………………………………………………………………………………………… 10
1-11.ساختار کلی تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………… 10
1-12.خلاصه فصل……………………………………………………………………………………………………………………………… 11
فصل دوم: مبانی نظری و پیشینه­ی تحقیق  
2-1. مقدمه ………………………………………………………………………………………………………………………………………. 13
2-2. مبانی نظری……………………………………………………………………………………………………………………………….. 13
2-2-1. انعطاف پذیری مالی …………………………………………………………………………………………………………. 13
2-2-2. چشم­اندازهای انعطاف­پذیری …………………………………………………………………………………………….. 14
2-2-3. منابع اساسی انعطاف­پذیری مالی ………………………………………………………………………………………… 14
2-2-4. روش­های اندازه­گیری انعطاف­پذیری مالی …………………………………………………………………………… 14
2-2-5. بازارهای مالی …………………………………………………………………………………………………………………. 16
2-2-6. گزارشگری مالی ………………………………………………………………………………………………………………. 17
2-2-7. اهداف گزارشگری مالی ……………………………………………………………………………………………………. 18
2-2-8. چارچوب مفهومی گزارشگری مالی ……………………………………………………………………………………. 19
2-2-9. گزارشگری محافظه­کارانه ………………………………………………………………………………………………….. 20
      2-2-10. انواع محافظه­کاری ……………………………………………………………………………………………………….. 21
2-2-10-1. محافظه­کاری نامشروط ……………………………………………………………………………………………. 22
2-2-10-2. محافظه­کاری مشروط ……………………………………………………………………………………………… 22
2-2-11. تصمیمات سرمایه­گذاری ………………………………………………………………………………………………… 24
2-2-12. ماهیت سرمایه­گذاری …………………………………………………………………………………………………….. 25
2-2-13. شناسایی فرصت­های سرمایه­گذاری ………………………………………………………………………………….. 26
2- 2-14. ارتباط فرصت­های سرمایه گذاری و تأمین مالی ………………………………………………………………… 26
2-2-15. فرصت­های سرمایه­گذاری و ارتباط آن با سود و بازده ………………………………………………………… 27
2-2-16. عوامل مؤثر بر تصمیمات سرمایه­گذاری ……………………………………………………………………………. 27
2-2-17. جریان نقد سرمایه­گذاری ………………………………………………………………………………………………… 29
2-2-18. بازده فوق­العاده آتی سهام ………………………………………………………………………………………………… 29
2-2-18-1. بازده سهام …………………………………………………………………………………………………………….. 29
2-2-18-2. عوامل مؤثر بر بازدهی سهام …………………………………………………………………  ………………. 30
2-2-19. دیدگاه­های مربوط به ارزشیابی سهام ………………………………………………………………………………… 33
2-2-19-1. دیدگاه تحلیل­گران بنیادگرا ………………………………………………………………………………………. 33
2-2-19-2. دیدگاه تحلیل­گران تکنیکی (نمودارگراها) …………………………………………………………………. 34
2-2-19-3. نظریه مدرن پرتفولیو ………………………………………………………………………………………………. 35
2-2-20. تعریف بورس اوراق بهادار …………………………………………………………………………………………….. 35
2-2-20-1. مزایای بورس اوراق بهادار ………………………………………………………………………………………. 36
2-2-20-2. شاخص بورس ………………………………………………………………………………………………………. 37
2-2-21. عوامل تأثیرگذار در بروز حباب قیمت در بورس ……………………………………………………………….. 40
2-2-22. اندازه شرکت ………………………………………………………………………………………………………………… 41
2-3. پیشینه تحقیق …………………………………………………………………………………………………………. ……………….. 43
2-3-1. پیشینه داخلی تحقیق ………………………………………………………………………………………………………… 43
2-3-2. پیشینه خارجی تحقیق……………………………………………………………………………………………………….. 44
فصل سوم: روش پژوهش  
3-1. مقدمه ………………………………………………………………………………………………………………………………………. 47
3-2. تعریف پژوهش …………………………………………………………………………………………………………………………. 47
3-3. فرضیه های تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………… 47
3-4. جامعه و نمونه آماری …………………………………………………………………………………………………………………. 48
3-5. روش تحقیق. ……………………………………………………………………………………………………………………………. 48
3-6. روش آماری آزمون­ فرضیه­ها…………………………………………………………………………………………………………………………….. 49
3-6-1. رگرسیون چند متغیره………………………………………………………………………………………………………… 49
3-6-2. آزمون معنادار بودن معادله خط رگرسیون…………………………………………………………………………….. 49
3-6-3. آزمون ناهمسانی واریانس LR.…………………………………………………………………………………………… 50
3-6-4. آزمون خود همبستگی ولدریج.…………………………………………………………………………………………… 52
3-6-5. آزمون برابری میانگین دو گروه.………………………………………………………………………………………….. 53
3-6-6. روش نظری در استفاده از داده های تابلویی.………………………………………………………………………… 53
3-6-7. مدل­های مختلف داده­های ترکیبی………….………………………………………………………………………… 55
3-6-7-1. مدل اثر ثابت…………………………………………………………. …………………………………………….. 55
3-6-7-2. مدل اثر تصادفی……………………………………………………………………………………………….. 56
3-6-8 .آزمون­های تشخیص……………………………………………………………………………………………………….. 56
3-6-8-1. آزمون چاو…………………………………… ………………………………………………………………………. 57
.2-8-6-3آزمون بروش پاگان…………………………. ……………………………………………………………………… 57
3-6-8-.3 آزمون هاسمن…………………………………………………………………………………………………. 58
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده­ها  
4-1. مقدمه ……………………………………………………………………………………………………………………………………… 60
4-2. آمار توصیفی …………………………………………………………………………………………………………………………… 60
4-2-1. بررسی آماره­های توصیفی متغیر انعطاف­پذیری مالی …………………………………………………………. 60
4-2-2. بررسی آماره­های توصیفی متغیر تصمیمات سرمایه­گذاری ………………………………………………… 62
4-2-3. بررسی شاخص قیمت و بازده بازار سهام ……………………………………………………………………….. 62
4-3. آمار استنباطی …………………………………………………………………………………………………………………………. 63
4-3-1. بررسی مدل استفاده برای آزمون فرضیه­ها ……………………………………………………………………… 63
4-4. تجزیه و تحلیل داده­ها و آزمون فرضیه­ها …………………………………………………………………………………… 64
4-5. خلاصه­ی فصل و نتیجه­گیری …………………………………………………………………………………………………… 70
فصل پنجم: نتیجه­گیری و پیشنهادها  
5-1.  مقدمه …………………………………………………………………………………………………………………………………….. 73
5-2. جمع­بندی و نتیجه­گیری آزمون فرضیه ها……………………………………………………………………………………….. 74
5-3. پیشنهادها…………………………………………. ……………………………………………………………………………………….. 75
5-4. پیشنهادها برای تحقیقات آتی……. …………………………………………………………………………………………………. 76
5-5. محدودیت های تحقیق ………………………………………………………………………………………………………………… 76
منابع و مأخذ ……………………………………………………………………………………………………………………………………. 77
پیوست­ها …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 80

فهرست نمودارها و جداول

 

فهرست نمودارها  
نمودار4-1: میانگین انعطاف­پذیری مالی شرکت­های تولیدی طی دوره مورد بررسی …………………………………….. 61
نمودار4-2: میانگین شاخص تصمیمات سرمایه­گذاری شرکت­های تولیدی طی دوره مورد بررسی ………………… 62
نمودار 4-3: روند بازدهی بازار سهام …………………………………………………………………………………………………….. 63

 

 

فهرست جداول  
جدول 4-1: آماره­های توصیفی متغیر انعطاف­پذیری مالی ………………………………………………………………………. 60
جدول 4-2: برخی آماره­های توصیفی متغیر تصمیمات سرمایه­گذاری ………………………………………………………. 61
جدول 4-3: شاخص قیمت و بازده بازار سهام ……………………………………………………………………………………… 62
جدول4-4: نتیجه آزمون F لیمر برای تشخیص تابلویی یا تلفیقی بودن …………………………………………………….. 65
جدول4-5: نتیجه آزمون LR برای تشخیص ناهمسانی واریانس …………………………………………………………….. 66
جدول4-6: نتیجه آزمون خودهمبستگی سریالی ولدریج ………………………………………………………………………… 66
جدول4-7: نتایج برآورد مدل به روش OLS ………………………………………………………………………………………. 66
جدول4-8:  نتایج آزمون GLS ………………………………………………………………………………………………………….. 67
جدول9-4: بررسی ارتباط بین انعطاف­پذیری مالی با بازده فوق­العاده آتی سهام در شرکت­های کوچک و بزرگ …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

 

69
جدول10-4: بررسی ارتباط بین تصمیمات سرمایه­گذاری با بازده فوق­العاده آتی سهام در شرکتهای کوچک و بزرگ ……………………………………………………………………………………………………………………………………………….

 

69

 

 

چکیده:

کسب بازدهی مازاد بر بازدهی بازار با درنظر گرفتن سایر شرایط مانند ریسک یکی از مهمترین موضوعات مورد بحث در تصمیم­گیری ها و برنامه­ریزی­های مالی می­باشد. در واقع حداکثرکردن سود و بازده سهامداران با مدیریت بر منابع و مصارف و با اجرای سیاست­های صحیح از وظایف و اهداف مدیریت مالی می­باشد. در این تحقیق تأثیر متغیرهای انعطاف­پذیری مالی و تصمیمات سرمایه­گذاری بر بازدهی فوق­العاده آتی سهام در 248 شرکت از شرکت­های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از داده­های ترکیبی (ترکیب سری زمانی و مقطعی)، نسبت اهرم سرمایه­گذاری های شرکت به دارایی­های ثابت، شاخص قیمت سهام، شاخص قیمت بازار و حجم کل دارایی­های شرکت طی دوره زمانی 1388-1391 مورد بررسی و ارزیابی قرارگرفته است. مدل تصریحی مورد استفاده برای تجزیه و تحلیل داده­ها در این مطالعه برآورد مدل رگرسیونی با استفاده از تکنیک اقتصادسنجی پانل دیتا می­باشد. و به منظور تجزیه و تحلیل آماری داده­ها و آزمون فرضیه­های پژوهش و یافتن روابط خاص میان متغیرها از روش آمار توصیفی استنباطی و از نرم افزار Eveiws استفاده شده است. بطوری­که یک مدل خطی ارتباط بین متغیرهای انعطاف­پذیری مالی و تصمیمات سرمایه­گذاری با بازده فوق­العاده آتی سهام را تشریح می­کند. نتایج حاصل از برآورد پارامترها در مدل رگرسیون در مطالعه حاضر نشان می­دهد که ضریب برآورد شده متعلق به متغیرهای مستقل ،از لحاظ آماری معنی­دار بوده لذا متغیرهای انعطاف­پذیری مالی و تصمیمات سرمایه­گذاری در شرکت­های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پتانسیل تأثیرگذاری بر بازدهی فوق­العاده آتی سهام را دارند اما نحوه اثرگذاری متغیرهای فوق بر بازدهی فوق العاده آتی سهام در شرکت­های کوچک و بزرگ یکسان نمی­باشد.

کلمات کلیدی: متغیرهای انعطاف­پذیری مالی ، تصمیمات سرمایه­گذاری، بازدهی فوق­العاده آتی سهام، اندازه شرکت، روش پانل دیتا

برای دانلود متن کامل پایان نامه اینجا کلیک کنید

 

موضوعات: بدون موضوع  لینک ثابت