دانشگاه آزاد اسلامی

واحد علوم و تحقیقات کرمان

پایان نامه کارشناسی ارشد رشته حسابداری (M.A)

عنوان:

تاثیر سیاست متهورانه مدیریت سرمایه در گردش بر سودآوری شرکت ها ی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

استاد راهنما:

دکتر احمد خدامی پور

 

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده پایان نامه درج نمی شود

تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :

(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)

فهرست مطالب:

چکیده 1

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1- مقدمه. 3

1-2- بیان مسئله. 5

1-3- اهمیت و ضرورت تحقیق.. 7

1-4- اهداف تحقیق.. 8

1-5- سؤالات تحقیق.. 9

1-6- فرضیه های تحقیق.. 9

1-7- روش تحقیق.. 9

1-8- متغیرهای تحقیق.. 10

1-9- قلمرو مکانی، زمانی و موضوعی تحقیق.. 10

1-10- جمع آوری و پردازش اطلاعات… 10

1-11- تعریف عملیاتی واژه های تحقیق.. 11

1-12- خلاصه فصل.. 12

1-13- چارچوب فصول تحقیق.. 12

فصل دوم: مروری بر ادبیات و پیشینه تحقیق

2-1- مقدمه. 13

2-2- مدیریت سرمایه در گردش… 14

2-3- استراتژی های گوناگون سرمایه در گردش و سیاستهای مطلوب… 17

2-3-1 استراتژی محافظه کارانه. 18

2-3-2 استراتژی متهورانه. 19

2-3-2-1 سیاست سرمایه گذاری سرمایه در گردش… 20

2-3-2-2 سیاست تامین مالی سرمایه در گردش… 24

2-3-3 استراتژی متعادل. 26

2-4- استراتژی سرمایه در گردش و ریسک و بازده 27

2-5- اهداف سودآوری و نقدینگی.. 27

2-6- شرایط اقتصادی و سرمایه در گردش… 30

2-7- پیشینه تحقیق.. 31

2-7-1 تحقیقات خارجی.. 32

2-7-2 تحقیقات داخلی.. 35

2-8- خلاصه فصل.. 40

فصل سوم: روش تحقیق

3-1- مقدمه. 42

3-2- روش تحقیق.. 42

3-3- روش گردآوری داده های تحقیق.. 43

3-4- جامعه آماری و نمونه وروش نمونه گیری.. 43

3-4-1 جامعه ی آماری.. 43

3-4-2 نمونه ی آماری.. 44

3-5- متغیرهای تحقیق.. 45

3-5-1 متغیرهای وابسته. 45

3-5-2 متغیرهای مستقل.. 45

3-5-3 متغیرهای کنترلی.. 46

3-6- فرضیه های تحقیق.. 47

3-6-1 فرضیه اول. 48

3-6-2 فرضیه دوم. 49

3-6-3 فرضیه سوم. 50

3-7- روش های آماری به کار رفته برای آزمون فرضیات تحقیق.. 50

3-7-1 رگرسیون خطی چندگانه. 51

3-7-2 ضریب تشخیص یا تبیین.. 51

3-8- تخمین مدل های رگرسیون با داده های پانل.. 52

3-9- آزمون های مربوط به داده های پانلی.. 52

3-9-1 آزمون چاو. 52

3-9-2 آزمون بروش -پاگان. 53

3-9-3 آزمون هاسمن.. 53

3-10- مزایای استفاده از داده های تابلویی (ترکیبی) 54

3-11- آزمون فرضیه ها 55

3-11-1 آزمون معنی دار بودن مدل رگرسیونی.. 55

3-11-2 بررسی مفروضات آزمون ضرایب مدل رگرسیونی.. 55

3-11-3 آزمون متغیرهای حذف شده (omitted variabls) 56

3-12- خلاصه فصل.. 57

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها

4-1- مقدمه. 59

4-2- آزمون های مربوط به داده های پانلی.. 59

4-2-1 آزمون چاو. 60

4-2-2 آزمون بروش پاگان. 60

4-2-3 آزمون هاسمن.. 61

4-3- آمار توصیفی.. 62

4-4-آمار استنباطی.. 63

4-4-1 آزمون خود همبستگی باقیمانده ها 63

4-4-2 آزمون فرضیه های تحقیق.. 63

4-4-2-1 آزمون فرضیه اول. 64

4-4-2-1-1 نسبت سیاست سرمایه گذاری سرمایه درگردش در مقابل بازده دارائی.. 68

4-4-2-1-2 نسبت سیاست سرمایه گذاری سرمایه در گردش  در مقابل کیو توبین.. 70

4-4-2-2 آزمون فرضیه دوم. 72

4-4-2-2-1 سیاست تامین مالی سرمایه در گردش در مقابل بازده دارایی ها 77

4-4-2-2-2 سیاست تامین مالی سرمایه در گردش در مقابل کیو توبین.. 78

4-4-2-3 آزمون فرضیه 3. 80

4-4-2-3-1 اندازه 81

4-4-2-3-2 رشد. 82

4-4-2-3-3 اهرم مالی.. 83

4-5- خلاصه. 85

 

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

5-1- مقدمه. 88

5-2- نتایج آزمون فرضیه ها 88

5-3- بحث و نتیجه گیری.. 92

5-4- محدودیت های تحقیق.. 93

5-6- پیشنهادات مبتنی بر نتایج تحقیق.. 93

5-7- پیشنهادات برای تحقیقات آتی.. 94

منابع و مآخذ. 95

فهرست منابع فارسی.. 95

فهرست منابع انگلیسی.. 98

پیوست… 99

پیوست الف-1) تنوع حضور صنایع مختلف بورس اوراق بهادار تهران در نونه آماری.. 99

پیوست الف-2) لیست شرکت های حاضر در نمونه پژوهش… 100

پیوست ب) جداول آماری.. 102

چکیده انگلیسی 117
فهرست جداول

جدول3-1: خلاصه متغیرها 47

جدول 4-1: نتایج آزمون چاو. 60

جدول 4-2: نتایج آزمون بروش- پاگان. 60

جدول 4-3: نتایج آزمون هاسمن.. 61

جدول 4-4: مقایسه و  برای تعیین اثرات ثابت یا تصادفی.. 61

جدول 4-5: آماره های توصیفی.. 62

جدول 4-6: نتایج میانگین وانحراف معیار  8 ساله نسبت سیاست سرمایه گذاری سرمایه در گردش و بازده دارایی ها 64

جدول4-7: رگرسیون تجزیه وتحلیل بازده دارایی وسیاست سرمایه گذلری سرمایه در گردش… 68

جدول4-8: رگرسیون تجزیه وتحلیل کیوتوبین وسیاست سرمایه گذلری سرمایه در گردش… 71

جدول4-9: نتایج میانگین وانحراف معیار  8 ساله نسبت سیاست تامین مالی سرمایه در گردش و بازده دارایی ها 73

جدول4-10: رگرسیون تجزیه وتحلیل بازده دارایی و تامین مالی سرمایه در گردش… 77

جدول4-11: رگرسیون تجزیه وتحلیل کیوتوبین وسیاست تامین مالی سرمایه در گردش… 79

جدول 4-12: نتایج آزمون فرضیه های تحقیق.. 86
فهرست نمودارها

نمودار 4-1: میانگین 8 ساله سیاست سرمایه گذاری سرمایه در گردش صنعت… 65

نمودار 4-2: میانگین 8 ساله بازده دارائی ها صنعت… 66

نمودار 4-3: انحراف معیار 8 ساله سیاست سرمایه گذاری سرمایه در گردش صنعت… 66

نمودار 4-4: انحراف معیار 8 ساله بازده دارائیها صنعت… 67

نمودار 4-5: افزایش در روند ROA در نتیجه افزایش WCIP. 68

نمودار4-6: خط رگرسیون ساده بین نسبت سیاست سرمایه گذاری سرمایه در گردش در مقابل کیو توبین  70

نمودار 4-7: میانگین سیاست تامین مالی سرمایه در گردش برای هشت سال صنعت… 74

نمودار4-8: انحراف معیار سیاست تامین مالی سرمایه در گردش برای هشت سال صنعت… 75

نمودار4-9: خط رگرسیون ساده بین نسبت سیاست تامین مالی سرمایه در گردش و بازده دارایی ها 76

نمودار4-10: خط رگرسیون ساده بین نسبت سیاست تامین مالی سرمایه در گردش و کیو توبین.. 76

نمودار4-11: خط رگرسیون ساده بین اندازه شرکت و بازده دارایی ها 81

نمودار 4-12: خط رگرسیون ساده بین اندازه شرکت و کیوتوبین.. 81

نمودار 4-13: خط رگرسیون ساده بین رشد یک شرکت و بازده دارایی ها 82

نمودار 4-14: خط رگرسیون ساده بین رشد یک شرکت و کیو توبین.. 83

نمودار 4-15: خط رگرسیون ساده بین نسبت اهرم مالی و بازده دارایی ها 84

نمودار 4-16: خط رگرسیون ساده بین رشد یک شرکت و کیوتوبین.. 84

چکیده
هدف این پژوهش بررسی تأثیر سیاست متهورانه مدیریت سرمایه در گردش بر سودآوری شرکت ها           می باشد. در این پژوهش تاثیر تغییر ساختار دارایی های  سرمایه در گردش بر سودآوری شرکت ها  و رابطه سیاست­های سرمایه در گردش (تامین مالی و سرمایه گذاری) با استراتژی­های سودآوری (بازده دارایی­ها و کیو توبین) در شرکت ها ی عضو نمونه مورد بررسی قرار گرفته است. از متغیرهای اندازه، رشد و اهرم مالی به عنوان متغیرهای کنترلی استفاده شده است. در راستای این هدف، داده های 8 ساله (1383-1390) هفتاد و یک شرکت غیر مالی از میان شرکت ها ی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بصورت سالانه با روش نمونه­گیری حذفی سیستماتیک مورد مطاله قرار گرفتند. آزمون فرضیات پژوهش با استفاده از مدل رگرسیون چندگانه در قالب داده­های ترکیبی انجام گرفت. نتایج پژوهش نشان می­دهند، اگر شرکت ها  بیشتر از دارایی های  جاری در سرمایه در گردش سرمایه­گذاری کنند، سودآوری آن­ها افزایش خواهد یافت. همچنین رابطه نسبت تامین مالی سرمایه در گردش با نسبت بازده دارایی­ها معنای آماری ندارد. اما با افزایش نسبت تامین مالی سرمایه در گردش نسبت کیو توبین (ارزش بازار) افزایش می­یابد. به نظر می­رسد سرمایه گذاران علاقه­مندند بیشتر در شرکت ها یی سرمایه­گذاری کنند که رویکر متهورانه تامین مالی سرمایه در گردش را دارند، زیرا آنها تصور می­کنند سهام چنین شرکت ها یی در بازار با ارزش تر است.

برای دانلود متن کامل پایان نامه اینجا کلیک کنید