دانشگاه آزاد اسلامی واحد رشت

دانشکده مدیریت و حسابداری

گروه آموزشی حسابداری

پایان نامه تحصیلی جهت اخذ درجه کارشناسی ارشد

عنوان:

بررسی تاثیر سرمایه گذاران نهادی بر حساسیت جریانات نقدی سرمایه گذاری با تاکید بر

 هزینه نمایندگی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

استاد راهنما:

دکتر محمود صمدی لرگانی

دی ماه 1393

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده پایان نامه درج نمی شود

(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)

تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :

(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)

 

فهرست مطالب

چکیده فارسی…………………………………………………………………………………………………………………………………….1

1-کلیات پژوهش……………………………………………………………………………………………………………………………………………2 

1-1- مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 3

1-2- تشریح و بیان مساله………………………………………………………………………………………………………………………………………3

1-3- ضرورت انجام تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………..6

1-4- اهداف تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………6

1-4-1- اهداف علمی تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………..6

1-4-2- اهداف کاربردی تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………….7

1-5- تبیین فرضیه های تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………. 7

1-6- قلمرو تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………. 8

1-6-1- قلمرو موضوعی تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………. 8

1-6-2- قلمرو زمانی انجام تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………… 8

1-6-3- قلمرو مکانی تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………….8

1-7- تعریف مفاهیم و متغیر های تحقیق………………………………………………………………………………………………………………… 8

1-8- ساختار کلی تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………… 9

2-مروری بر ادبیات و پیشینه تحقیق………………………………………………………………………………………………………………….11

2-1- مقدمه…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………12

2-2- حاکمیت (راهبری) شرکتی……………………………………………………………………………………………………………………………12

2-2-1- پایگاه نظری حاکمیت شرکتی…………………………………………………………………………………………………………….12

2-2-1-1- نظریه نمایندگی……………………………………………………………………………………………………………….13

2-2-1-2- نظریه گروه­های ذینفع………………………………………………………………………………………………………16

2-2-1-3- نظریه هزینه معاملات……………………………………………………………………………………………………….18

2-2-2- سازوکارهای حاکمیت شرکتی……………………………………………………………………………………………………………..19

2-3- جریانات نقدی و حساسیت آن بر سرمایه گذاری……………………………………………………………………………………………..31

د

2-3-1-تعریف جریان های نقدی……………………………………………………………………………………………………………………… 32

2-3-2-اهمیت وجه نقد در تصمیم گیری استفاده کنندگان صورتهای مالی…………………………………………………………33

2-3-3-مفهوم نگهداری وجوه نقد مورد انتظار(مطلوب)………………………………………………………………………………….34

2-3-4- نوسان پذیری جریان وجه نقد…………………………………………………………………………………………………………36

2-4-مسائل نمایندگی…………………………………………………………………………………………………………………………………………37

2-4-1- هزینه نمایندگی……………………………………………………………………………………………………………………………….37

2-4-2- تئوری زیربنایی نمایندگی…………………………………………………………………………………………………………………41

2-4-3- انواع قراردادها و نظریه نمایندگی………………………………………………………………………………………………………45

2-4-3-1- قرارداد برمبنای رفتار یا زمان…………………………………………………………………………………………….46

2-4-3-2- قرارداد برمبنای نتیجه یا محرک…………………………………………………………………………………………47

2-5- پیشینه تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………….48

2-5-1- پیشینه خارجی تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………..48

2-5-2- پیشینه داخلی تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………….52

2-6- خلاصه فصل…………………………………………………………………………………………………………………………………………..55

 

3-روش شناسی تحقیق ……………………………………………………………………………………………………………………………………57           

3-1- مقدمه…………………………………………………………………………………………………………………………………………………..58

3-2- روش تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………….58

3-3- جامعه و نمونه آماری تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………59

3-3-1- روش نمونه گیری……………………………………………………………………………………………………………………….59

3-4- فرضیه های تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………60

3-5- بیان فرضیه های آماری……………………………………………………………………………………………………………………………61

3-6- ابزار جمع آوری داده های مورد نیاز تحقیق……………………………………………………………………………………………….61

س

3-7- قلمرو تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………………………62

3-7-1- قلمرو موضوعی تحقیق……………………………………………………………………………………………………………..62

3-7-2- قلمرو زمانی انجام تحقیق…………………………………………………………………………………………………………62

3-7-3- قلمرو مکانی تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………62

3-8- روش ها و ابزار تجزیه و تحلیل داده ها……………………………………………………………………………………………………..62

3-9- متغیرهای تحقیق و تعاریف عملیاتی آنها…………………………………………………………………………………………………….62

3-9-1- متغیر وابسته………………………………………………………………………………………………………………………………..63

3-9-2- متغیر مستقل…………………………………………………………………………………………………………………………………64

3-9-3- متغیر تعدیل گر……………………………………………………………………………………………………………………………..64

3-9-4- متغیرهای کنترلی……………………………………………………………………………………………………………………………65

3-10– تابع آماره (ملاک آزمون کننده)………………………………………………………………………………………………………………..66

3-10-1-آمار توصیفی……………………………………………………………………………………………………………………………..66

3-10-2- آمار استنباطی……………………………………………………………………………………………………………………………67

3-10-2-1-آزمونK-S  نرمالیته داده ها…………………………………………………………………………………….68

3-10-2-2-آزمونD-W  (دوربین واتسون)……………………………………………………………………………….68

3-10-2-3- آزمون ریشه واحد (آزمون مانایی)…………………………………………………………………………..68

3-10-2-4-آزمون برازش مدل…………………………………………………………………………………………………68

3-10-2-5-آزمون هاسمن……………………………………………………………………………………………………….69

3-10-2-6-آزمون رگرسیون چند متغیره ………………………………………………………………………………….70

3-10-2-7-آزمون معنادار بودن ضرایب…………………………………………………………………………………….70

4– تحلیل داده ها……………………………………………………………………………………………………………………………………….73

4-1- مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………………………74

4-2 – آمار توصیفی متغیرهای پژوهش………………………………………………………………………………………………………………74

4-3- آزمون نرمال بودن توزیع متغیر وابسته پژوهش…………………………………………………………………………………………….75

4-4 -بررسی همبستگی میان متغیرهای پژوهش…………………………………………………………………………………………………..76

4-5- آزمون ریشه واحد (مانایی) متغیرهای پژوهش…………………………………………………………………………………………….77

ص

4-6 -نتایج آزمون فرضیه ها…………………………………………………………………………………………………………………………78

4-6-1-نتایج آزمون فرضیه ها……………………………………………………………………………………………………………..79

4-7- خلاصه نتایج تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………………….84

 

5-نتیجه گیری، بحث و پیشنهادات……………………………………………………………………………………………………………85

5-1- مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………………… 86

5-2- تحلیل و تفسیر نتایج آزمون فرضیه ها……………………………………………………………………………………………………87

5-2-1- تحلیل و تفسیر نتایج فرضیه اصلی اول………………………………………………………………………………………. 87

5-2-2- تحلیل و تفسیر نتایج فرضیه فرعی اول………………………………………………………………………………………..87

5-2-3- تحلیل و تفسیر نتایج فرضیه فرعی دوم………………………………………………………………………………………87

5-2-4- تحلیل و تفسیر نتایج فرضیه دوم……………………………………………………………………………………………….87

5-3- بحث و نتیجه گیری کلی…………………………………………………………………………………………………………………….88

5-4- نتایج جانبی حاصل از تحقیق……………………………………………………………………………………………………………….88

5-5- پیشنهادات تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………89

5-5-1- پیشنهادات منتج از نتایج تحقیق……………………………………………………………………………………………….89

5-5-2- پیشنهادات برای تحقیقات آینده……………………………………………………………………………………………….90

5-6- محدودیت ها و موانع تحقیق……………………………………………………………………………………………………………..90

5-7- خلاصه فصل……………………………………………………………………………………………………………………………………91

فهرست منابع……………………………………………………………………………………………………………………………………………..92

منابع فارسی……………………………………………………………………………………………………………………………………….92

منابع انگلیسی……………………………………………………………………………………………………………………………………..94

چکیده انگلیسی…………………………………………………………………………………………………………………………………………….97

پیوست پایان نامه……………………………………………………………………………………………………………………………………… 98

 

 

فهرست جداول

2-1- خلاصه پیشینه تحقیق……………………………………………………………………………………………………………………………………………………56

3-1- خلاصه جامعه آماری تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………….60

3-2- متغیر های تحقیق در یک نگاه کلی…………………………………………………………………………………………………………………………………63

3-3-علامت اختصاری و نام متغیرهای انتخابی در تحقیق…………………………………………………………………………………………………………..66

4-1-آمار توصیفی متغیرهای پژوهش………………………………………………………………………………………………………………………………………74

4-2- نتایج بررسی نرمال بودن توزیع متغیر وابسته پژوهش………………………………………………………………………………………………………..75

4-3- ماتریس ضرایب همبستگی پیرسون بین متغیرهای پژوهش…………………………………………………………………………………………………76

4-4- آزمون ریشه واحد با استفاده از آزمون دیکی فولر تعمیم یافته…………………………………………………………………………………………….77

4-5- نتایج برآورد مدل فرضیه اصلی اول………………………………………………………………………………………………………………………………..78

4-6- نتایج برآورد مدل فرضیه فرعی اول………………………………………………………………………………………………………………………………..80

4-7- نتایج برآورد مدل فرضیه فرعی دوم……………………………………………………………………………………………………………………………….81

4-8- نتایج برآورد آزمون تفاوت برای فرضیه اصلی دوم…………………………………………………………………………………………………………..83

4-9- خلاصه نتایج تحقیق…………………………………………………………………………………………..

 

 

چکیده

یکی از فرضیه های اصلی تئوری نمایندگی این است که مدیران شرکت (کارگزاران) و سهامداران (کارگمار) تضاد منافع دارند و مدیران لزوما به نفع سهامداران تصمیم نمی گیرند.باتوجه به این فرضیه مدیران به دنبال این هستند که با استفاده از نفوذ نمایندگی منافع خودرا بیشینه کنند. هدف این پ‍ژوهش بررسی تاثیر سرمایه گذاران نهادی برحساسیت جریانات نقدی سرمایه گذاری با تاکید بر هزینه نمایندگی است. جامه آماری 148 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1391-1387 می باشد.روش پ‍وهش از نوع همبستگی می باشد. نتیجه یافته های پ‍وهش بیانگر آنست که سرمایه گذاران نهادی بر حساسیت جریانات نقدی سرمایه گذاری تاثیر مثبت و معنادار دارد. همچنین حساسیت جریانات نقدی سرمایه گذاری در شرکت هایی که دارای هزینه نمایندگی هستند نسبت به شرکت هایی که دارای هزینه نمایندگی نیستند بیشتر می باشد.

وا‍‍‍‍‍‍‍زه های کلیدی:سرمایه گذاران نهادی،حساسیت جریانات نقدی سرمایه گذاری،تاکید بر هزینه نمایندگی

برای دانلود متن کامل پایان نامه اینجا کلیک کنید